A Associação de Fundos Mútuos da Índia (AMFI) emitiu padrões mínimos para evitar o front-running e o abuso de mercado por parte das empresas de gestão de ativos (AMCs).
No início deste mês, o SEBI emitiu uma circular solicitando aos AMC que criassem um mecanismo institucional para coibir tais atividades.
Os padrões serão implementados de forma faseada a partir de novembro para fundos de ações com ativos superiores a 10.000 milhões de rupias e a partir de fevereiro para fundos com menos ativos sob gestão. As regras para fundos passivos, de arbitragem e estrangeiros entrarão em vigor a partir de maio, enquanto as regras para dívida e outros fundos entrarão em vigor a partir de agosto do próximo ano.
Avisos de 3 níveis
Os AMCs devem gerar alertas de três níveis sobre atividades comerciais suspeitas todas as semanas e estabelecer procedimentos padrão para revisá-los. O primeiro conjunto de alertas baseia-se no volume detido e no preço médio ponderado pelo volume das grandes, médias e pequenas capitalizações. Os movimentos de preços durante a execução de transações e negociações em bloco, bem como os volumes de ações negociados uma hora antes das negociações AMC, são então levados em consideração. Alertas classificados como suspeitos são investigados posteriormente.
Os AMCs revisarão todas as comunicações gravadas do pessoal-chave, registros de acesso às instalações do AMC e imagens de vigilância por vídeo para investigar pistas suspeitas. O acesso biométrico aos pregões será obrigatório.
Embora os funcionários de fundos mútuos busquem aprovação prévia de suas equipes de conformidade antes de fazer negociações, os AMCs podem verificar suas próprias transações e as de seus parentes imediatos se estiverem relacionadas a alertas suspeitos e a dados relacionados a negociações de bolsas com base em seu PAN e acesso de bancos custodiantes. .
Os AMCs também podem tomar medidas contra corretores associados a alertas suspeitos. Para este efeito, os acordos de corretagem passarão a conter uma cláusula que permite medidas contra o front-running, incluindo a cessação abrupta dos serviços.
“Quanto tempo demorou para executar a negociação AMC? Se o preço das ações estava em ‘X’ quando as instruções de negociação foram emitidas e subiu para ‘Y’ no momento da execução, é necessário examinar as razões para isso. Estes são dados complexos, uma vez que uma série de factores podem ter levado ao aumento de preços e a AMC precisa de diferenciar entre negócios suspeitos e não suspeitos”, disse um responsável da indústria.
A fonte acrescentou que o regulador está particularmente interessado em garantir que o tempo entre a instrução e a execução seja o mais curto possível, especialmente para ações de grande capitalização.
Um e-mail enviado à AMFI não recebeu resposta imediata.
Custos de conformidade
Para ser claro, o SEBI continuará a monitorar os AMCs e suas atividades comerciais. O regulador encontrou recentemente irregularidades nas práticas de gestão e investimento da Quant MF.
“As novas normas aumentarão os custos de conformidade e imporão obrigações adicionais aos AMCs. O software para rastrear alguns dados é caro e a indústria está tentando obtê-los diretamente das bolsas para alertas de nível dois”, disse o funcionário.
