A economia global está atrasada em relação às previsões do mercado

O Índice de Desempenho Económico Relativo (RPI) da Econoday perdeu algum terreno na semana passada e, em menos 10, mostra que a actividade global tem sido ligeiramente mais fraca do que o esperado recentemente. A descida deve-se principalmente à mudança para surpresas descendentes moderadas nos dados dos EUA, mas a Zona Euro, o Reino Unido e o Japão também apresentam um desempenho inferior em graus variados. A China ainda está em linha com as previsões, enquanto o Canadá está ligeiramente à frente.

Nos EUA, num período muito misto, as notícias económicas globais foram suficientemente fracas para fazer descer o RPI para menos 6 e o ​​RPI-P para menos 8. No entanto, nenhuma das leituras está suficientemente abaixo de zero para indicar um declínio significativo na actividade em relação às previsões e, mais importante, a inflação subjacente do PCE esteve em linha com o consenso. Assim, a maioria dos investidores ainda espera que a Reserva Federal reduza as taxas de juro em mais 25 pontos base no final deste mês.

No Canadá, o crescimento do PIB foi lento no terceiro trimestre, mas em linha com as expectativas do mercado. Como resultado, tanto o RPI (8) como o RPI-P (1) permaneceram inalterados ao longo da semana, sugerindo que a actividade económica global foi apenas ligeiramente mais firme do que o esperado. Espera-se que o Banco do Canadá reduza as taxas de juros na próxima semana.

Na zona euro, neste trimestre, novos sinais de crescimento surpreendentemente fraco contrastaram com um aumento da inflação igualmente esperado, deixando o RPI da região em -23 e o RPI-P em -18. A fraqueza persistente da economia real continua a causar preocupações. Apelamos a uma nova redução das taxas de juro do BCE na próxima semana, mas a estabilidade de preços também fala contra qualquer valor acima dos 25 pontos base.

No Reino Unido, o RPI (menos 25) e o RPI-P (menos 35) pouco se alteraram ao longo da semana e, portanto, ainda apontam para uma actividade económica mais fraca do que o esperado em geral. O relatório de inflação surpreendentemente sólido de Outubro provavelmente excluiu um corte nas taxas este mês, mas qualquer decisão de manter a política monetária provavelmente mascarará uma votação dividida.

Na Suíça, as notícias económicas foram mais positivas do que o esperado e suficientemente firmes para levar o RPI-P exatamente a zero. Ainda assim, o RPI-P, em -7, mostra que as recentes surpresas inflacionárias permaneceram negativas e, com a queda das exportações de bens no último trimestre, o Banco Nacional Suíço ficará ainda mais preocupado com o elevado valor do franco suíço. Um corte na taxa de juro directora em pelo menos 25 pontos base na próxima semana parece ser um acordo consumado.

No Japão, os choques descendentes na produção e na procura mais do que compensaram a inflação surpreendentemente forte em Tóquio, empurrando o RPI para menos 36 e o ​​RPI-P para um mínimo de menos 65. No entanto, com os investidores concentrados na inflação, foi este salto que deu um ímpeto renovado à especulação sobre outro aumento das taxas de juro por parte do Banco do Japão na próxima semana.

Na China, outro calendário de dados praticamente em branco para indicadores-chave significou que não houve alteração nem no RPI (zero) nem no RPI-P (20).

O RPI da Econoday fornece uma medida resumida conveniente do desempenho recente de uma economia em relação às expectativas do mercado.
Um valor acima de zero significa que a economia teve geralmente um desempenho melhor do que o esperado e vice-versa se o valor estiver abaixo de zero. Quanto mais próximo o valor estiver do máximo (+100) ou do mínimo (-100), maior será a medida em que os mercados subestimaram ou sobrestimaram a actividade económica. Um resultado zero significaria que, em média, o consenso do mercado estava correto. Observe também que o índice foi concebido para dar peso adicional aos indicadores que os investidores consideram mais importantes.