Nvidia atingiu uma capitalização de mercado de US$ 3 trilhões no início deste ano, um feito impressionante considerando que era apenas cerca de um décimo desse tamanho há dois anos. O surgimento da inteligência artificial generativa (IA) chamou a atenção dos investidores para a ação, pois é líder em unidades de processamento gráfico essenciais para a IA.
No entanto, a desaceleração do crescimento pode causar o declínio da Nvidia, dada a sua enorme valorização. Tal declínio abriria a porta para que outras ações atingissem uma capitalização de mercado maior em cinco anos. Dadas as tendências no setor tecnológico, estas duas ações poderiam certamente superar esta.
Semicondutores de Taiwan
Minha escolha Fabricação de semicondutores em Taiwan (NYSE:TSM) poderia levantar algumas sobrancelhas devido ao seu relacionamento com a Nvidia e seus concorrentes. Como fabricante líder de semicondutores avançados, a TSMC (como é conhecida) desempenha um papel indispensável em trazer a IA para o mundo.
Infelizmente para os acionistas da TSMC, a empresa até agora não se beneficiou dos bônus que ajudaram seus clientes como a Nvidia. As razões para isto não são claras, embora as empresas fabris normalmente não negociem com avaliações elevadas. Além disso, a TSMC opera na região geopoliticamente controversa de Taiwan, levando alguns investidores a evitá-la por medo de uma invasão da ilha.
No entanto, o mercado pode não ter avaliado corretamente este risco. Por um lado, a China também depende dos chips TSMC, o que deverá tornar uma invasão menos provável. E como a TSMC produz chips em Taiwan, é lógico que os seus maiores clientes também estariam expostos a este risco, mas no caso da Nvidia, o mercado parece estar a ignorar tais oportunidades.
Além disso, as avaliações poderão mover-se a favor da TSMC se os investidores começarem a desvalorizar a Nvidia. O primeiro está sendo vendido atualmente a uma relação preço/venda (P/S) de 31, que está bem acima do múltiplo TSMC de 12.
No entanto, a TSMC também produz chips de IA para empresas como Microdispositivos avançados E Qualcomm. Mesmo que a Nvidia continue dominante, esta competição pode prejudicar os preços e levar a receitas mais baixas e compressão múltipla.
Em contraste, o valor de mercado da TSMC é de cerca de US$ 900 bilhões. Portanto, duplicar a relação P/S da Nvidia e reduzir pela metade sua relação P/S daria à TSMC uma capitalização de mercado maior. Isto ainda não tem em conta o crescimento das vendas do qual ambas as empresas deverão beneficiar nos próximos cinco anos. No entanto, isso mostra que a Nvidia pode não estar tão à frente da TSMC quanto parece.
Assim que a Nvidia começar a sentir o impacto de sua avaliação provavelmente insustentável, a TSMC poderá facilmente estar bem posicionada para se manter à frente de seu cliente de alto perfil.
Tesla
Os investidores provavelmente estão familiarizados com o fabricante de veículos elétricos (EV). Tesla (NASDAQ:TSLA) melhor para seus carros ou possivelmente para sua tecnologia de bateria. Com uma capitalização de mercado de US$ 835 bilhões, é atualmente a menor das ações “Magnificent Seven”.
O telhado solar Tesla e o Powerwall têm potencial de crescimento, mas esta categoria de produto representou menos de 12% das vendas no segundo trimestre de 2024. E os mais de 830 mil veículos vendidos pela empresa no primeiro semestre de 2024 representaram uma participação de 7% em queda em relação a 2023.
Seu salvador poderia ser o Autopilot, sua tecnologia de direção autônoma que continua avançando muito. Por enquanto, ainda requer supervisão humana, mas a Tesla e seus apoiadores planejam transformá-lo em um lucrativo negócio de assinaturas assim que atingir autonomia total.
Este potencial é tão grande que Cathie Wood, da ARK Invest, acredita que esta tecnologia será responsável por cerca de 90% dos lucros até 2029. De acordo com os seus cálculos, isto aumentaria o preço das ações da Tesla para 2.600 dólares por ação, o que representa um aumento de cerca de dez vezes na capitalização de mercado, para 8,4 biliões de dólares!
Em tal cenário, as comparações de avaliação entre a Tesla e a Nvidia provavelmente se tornarão irrelevantes – o índice P/L da fabricante de veículos elétricos de 73 é superior ao múltiplo de lucros da fabricante de chips de 57. Mas mesmo que as ações da Tesla caíssem para o P da Nvidia /E, aumentaria em 10x sua capitalização de mercado para US$ 6,5 trilhões, excedendo em muito o tamanho atual da Nvidia.
Finalmente, como mencionado anteriormente, a Nvidia pode experimentar compressão múltipla à medida que os concorrentes consomem parte de sua participação no mercado de chips de IA. A oportunidade de condução autônoma da Tesla ainda não decolou, então mesmo o sucesso parcial poderia aumentar o estoque o suficiente para ultrapassar a Nvidia.
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Will Healy ocupa cargos na Advanced Micro Devices e na Qualcomm. The Motley Fool tem posições e recomenda Advanced Micro Devices, Nvidia, Qualcomm, Taiwan Semiconductor Manufacturing e Tesla. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
Previsão: 2 ações que valerão mais do que a Nvidia em 5 anos foi publicada originalmente por The Motley Fool
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