Os passageiros passam de bicicleta pelo Banco da Inglaterra (BOE) na cidade de Londres, Reino Unido, segunda-feira, 16 de setembro de 2024 (à esquerda). A decisão sobre taxas de juros do Comitê de Política Monetária do Banco Central está prevista para ser publicada em 19 de setembro.
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LONDRES – O Banco da Inglaterra disse quinta-feira que manteria as taxas de juros inalteradas após seu primeiro corte em agosto, apesar da decisão do Federal Reserve dos EUA de cortar significativamente as taxas de juros no dia anterior.
O Comité de Política Monetária votou 8-1 para manter a taxa de juro diretora, enquanto o membro dissidente votou a favor de um corte adicional de 0,25 pontos percentuais.
Uma “abordagem gradual” à flexibilização monetária continua apropriada, uma vez que a inflação no sector dos serviços permanece “elevada”, afirmou o comité. A economia do Reino Unido, que emergiu da recessão mas registou um crescimento lento este ano, deverá regressar ao crescimento base de cerca de 0,3% por trimestre no segundo semestre do ano, acrescentou.
Ao tomar a sua decisão sobre a taxa de juro, o MPC avaliou dados mistos. Embora a inflação global tenha estado consistentemente próxima do objectivo de 2%, os aumentos de preços no sector dos serviços – que representa cerca de 80% da economia do Reino Unido – aumentaram ligeiramente para 5,6% em Agosto. O crescimento salarial no Reino Unido arrefeceu para níveis mais baixos em mais de dois anos nos três meses até Julho, mas permaneceu relativamente elevado em 5,1%.
A libra esterlina, fortalecida pelos anúncios do BOE e do Fed, estava sendo negociada 0,72% mais alta em relação ao dólar americano, a US$ 1,3306, às 12h10, horário de Londres, na quinta-feira. Segundo dados do LSEG, este foi o preço mais elevado desde março de 2022.
Entretanto, os mercados bolsistas globais recuperaram na quinta-feira; o índice pan-europeu Stoxx 600 subiu 1,45%.
Também na quinta-feira, o anúncio anual do BOE sobre o ritmo do aperto quantitativo (QT) foi acompanhado de perto. O banco central decidiu reduzir as suas participações em títulos do governo britânico – conhecidos como gilts – em 100 mil milhões de libras (133 mil milhões de dólares) ao longo dos próximos 12 meses através de vendas e vencimentos activos de títulos.
Este valor foi igual ao do período anterior, contrariando as expectativas de alguns de acelerar o programa. O balanço do BOE inchou durante a pandemia enquanto tentava estimular a economia antes de mudar de rumo e iniciar o QT em fevereiro de 2022.
O BOE sofre perdas com o seu programa QT subsidiado pelos contribuintes porque as obrigações são vendidas a preços mais baixos do que os comprados. No entanto, o chefe do BOE, Andrew Bailey, acredita que o banco central precisa de fazer QT agora para ter margem para mais flexibilização quantitativa ou outras medidas no futuro.
Influência do Fed
O BOE reafirmou as expectativas de uma manutenção, mesmo depois de a Reserva Federal ter iniciado os seus próprios cortes nas taxas no ciclo actual, na quarta-feira, com um corte de 50 pontos base. Muitos estrategistas esperavam um corte menor de 25 pontos base na reunião de setembro, embora os preços de mercado desta semana sugerissem uma chance de mais de 50% de uma opção agressiva.
O presidente do Fed, Jerome Powell, disse em entrevista coletiva que o banco central estava tentando “alcançar uma situação em que restauremos a estabilidade de preços sem o doloroso aumento do desemprego que às vezes acompanha a inflação”. Dados recentes sobre o emprego nos EUA levantaram preocupações sobre a extensão do abrandamento na maior economia do mundo.
A decisão do MPC foi provavelmente tomada por volta do meio-dia de quarta-feira, antes do anúncio da Fed, mas os banqueiros centrais de todo o mundo irão agora avaliar o que esta medida significa para o crescimento económico global e as condições financeiras.
Kyle Chapman, analista cambial do Ballinger Group, disse que o BOE entregou uma “votação mais firme e agressiva do que o esperado” por 8 votos a 1, apoiando os rendimentos dos títulos do governo do Reino Unido e impulsionando a libra.
“Esta é uma decisão cautelosa, reflectindo o facto de que o Banco de Inglaterra simplesmente não está numa posição tão afortunada como a Reserva Federal no que diz respeito à inflação. … No entanto, esta reunião parece mais uma preparação para um corte nas taxas em Novembro e depois disso, em um ritmo trimestral.”
O Banco de Inglaterra cortou a sua taxa de juro directora de 5,25% para 5% em Agosto, numa votação apertada de 5-4, e era amplamente esperado que mantivesse a taxa nesse nível até à sua próxima reunião em Novembro.
Sanjay Raja, economista-chefe do Deutsche Bank no Reino Unido, reiterou seu apelo por um novo corte nas taxas este ano, para 4,75 por cento, seguido de quatro cortes adicionais de um quarto de ponto percentual cada até 2025. “Vemos um risco de que as políticas restritivas se tornem mais rápido no curto prazo será reduzido”, acrescentou Raja.
Libra Esterlina/Dólar Americano
Comentando o programa QT, Frederik Ducrozet, chefe de investigação macroeconómica da Pictet Wealth Management, disse que o Banco de Inglaterra estava “num beco sem saída devido às decisões que tomou no passado”. É também o único banco central do mundo a registar tais perdas.
O novo governo trabalhista na Grã-Bretanha deverá apresentar o seu primeiro orçamento em Outubro. A extensão do QT passivo e ativo para o próximo ano “criará problemas para a política fiscal, pelo menos não torna o trabalho do governo mais fácil”, disse Ducrozet ao “Street Signs Europe” da CNBC pouco antes da decisão.
Deixar a taxa QT inalterada, como o BOE decidiu fazer, oferece uma espécie de “meio-termo”, acrescentou.
