Por Balazs Koranyi
FRANKFURT (Reuters) – A inflação da zona do euro caiu abaixo de 2% em setembro pela primeira vez desde meados de 2021, reforçando o já forte argumento para um corte na taxa de juros do Banco Central Europeu este mês como uma batalha de três anos para conter as atividades extracurriculares. a inflação se desenrola O crescimento controlado dos preços está chegando ao fim.
Dados do Eurostat mostraram na terça-feira que a inflação nos 20 países que compartilham o euro caiu para 1,8% em setembro, de 2,2% em agosto, abaixo das expectativas de 1,9% em uma pesquisa da Reuters, em grande parte devido à queda nos custos de energia e aos preços moderados das commodities.
Entretanto, uma medida dos preços subjacentes observada mais de perto, conhecida como inflação subjacente, caiu de 2,8% para 2,7% devido ao crescimento mais lento dos preços dos serviços, ficando aquém das expectativas de 2,8%.
O crescimento dos preços tem estado acima da meta do banco central há anos, à medida que o aumento dos custos da energia, os estrangulamentos na produção à medida que a pandemia reabre, o oportunismo empresarial e o amplo apoio fiscal empurraram a inflação para mais de 10% no final de 2022.
Mas uma série recorde de subidas das taxas de juro por parte do banco central refreou os aumentos de preços de forma relativamente rápida, e os decisores políticos estão agora a debater a rapidez com que deverão reduzir os custos dos empréstimos.
O BCE já cortou as taxas de juro em Junho e Setembro, e a Presidente do BCE, Christine Lagarde, enviou na segunda-feira o sinal mais claro de que um novo corte poderia ocorrer este mês, dada a tendência optimista dos preços.
Até recentemente, não se esperava um corte tão rápido nas taxas de juro, mas uma série de dados de crescimento sombrios, a redução das pressões salariais e leituras de inflação abaixo das previsões do próprio BCE aumentaram a urgência.
O facto de a inflação no sector dos serviços – talvez a componente mais atentamente observada do crescimento dos preços – ter desacelerado de 4,1% para 4,0% reforçou os argumentos a favor de um corte, aliviando os receios de que as pressões internas sobre os preços permaneçam elevadas, mas não completamente eliminadas.
O rápido crescimento salarial tem vindo a aumentar os custos dos serviços há anos, mas os economistas há muito previram um abrandamento num contexto de mercados de trabalho fracos, crescimento fraco e aumentos salariais mais lentos.
A queda dos custos da energia continuou a ser o maior contribuinte para a desinflação, enquanto os preços dos produtos industriais não energéticos aumentaram apenas 0,4% em termos homólogos, conduzindo também a uma descida do valor global.
Lagarde já disse que a inflação está agora abaixo da linha de base prevista pelo BCE, um sinal que põe em causa a própria narrativa do banco de pressões persistentes sobre os preços e um regresso à meta de 2 por cento apenas no final de 2025.
Os comentários de Lagarde fizeram com que os investidores aumentassem as suas apostas em cortes mais rápidos das taxas, com os mercados a apostarem agora numa probabilidade de 85% de um corte nas taxas em 17 de outubro, acima dos 25% no início da semana passada.
Eles também estão precificando pouco mais de 50 pontos base de movimentos até o final do ano, o que significa que cortes sucessivos estão agora totalmente precificados.
Isto levou vários economistas bancários a alterarem as suas previsões, com a maioria dos grandes bancos a apostar agora em cortes tanto em Outubro como em Dezembro e possivelmente também em Janeiro.
O BCE prevê que o crescimento dos preços suba para pouco mais de 2,5% na viragem do ano, mas quedas acentuadas nos preços do petróleo sugerem riscos descendentes para este cenário e os investidores vêem agora um risco significativo de o BCE não atingir o seu objectivo.
