Os dados globais ainda lutam para acompanhar as previsões

O Índice de Desempenho Econômico Relativo (RPI) da Econoday permaneceu abaixo de zero na semana passada. A menos 14, a leitura actual sugere que a actividade económica mundial está ligeiramente atrasada, apesar das contribuições positivas limitadas dos EUA, Reino Unido e Japão.

Com exceção da inflação, a maior parte dos dados económicos dos EUA da semana passada foram ligeiramente mais fracos do que o previsto. Contudo, em geral, o RPI (3) permaneceu ligeiramente acima de zero, enquanto o RPI-P (exatamente zero) mostrou uma atividade lateral real que estava exatamente em linha com as previsões. Portanto, as probabilidades parecem estar contra um segundo corte consecutivo de 50 pontos base na taxa pela Reserva Federal em Novembro.

No Canadá, devido a um relatório de emprego de Setembro mais forte do que o esperado, o RPI terminou a semana em -9, indicando uma actividade económica apenas ligeiramente abaixo da média. Os analistas estão divididos sobre se o Banco do Canadá reduzirá as taxas de juro em 25 pontos base ou até 50 pontos base na próxima semana, mas o relatório do IPC de Setembro de quarta-feira deverá tornar as perspectivas um pouco mais claras.

Na zona euro, os dados económicos continuam a aumentar a pressão sobre o Banco Central Europeu para reduzir novamente as taxas de juro diretoras na quinta-feira. Com menos 9 e menos 1, respectivamente, o RPI e o RPI-P da região estão apenas dentro do território da surpresa negativa, mas a actividade permaneceu abaixo das expectativas durante quase todo o período desde o anúncio da política monetária em Setembro.

No Reino Unido, o conjunto de dados de sexta-feira foi suficientemente forte para manter tanto o RPI (23) como o RPI-P (22) bem acima de zero. Os números mais recentes aliviam a pressão sobre o Banco de Inglaterra para reduzir novamente as taxas de juro no próximo mês, mas os principais relatórios do IPC e do emprego desta semana poderão facilmente mudar tudo isso.

O RPI suíço é exactamente zero, mostrando que a actividade económica recente está em linha com as expectativas do mercado, embora o RPI-P (17) permaneça bem acima de zero. A diferença entre os dois continua a reflectir surpresas negativas em termos de inflação e garante que a especulação de que o Banco Nacional Suíço irá aliviar novamente a política monetária em Dezembro permanece muito viva.

No Japão, os gastos das famílias acima do esperado e a inflação acumulada mantiveram o RPI (9) e o RPI-P (18) acima de zero. As eleições gerais no final deste mês atenuaram as especulações de que o Banco do Japão iria apertar a política monetária em Outubro, mas dadas as tendências actuais, uma medida em Dezembro continua a ser uma possibilidade real.

Não houve grandes lançamentos chineses na semana passada, deixando tanto o RPI quanto o RPI-P na casa dos menos 50. Apesar do amplo estímulo monetário do banco central no final de Setembro, tais leituras poderão muito bem significar que o pacote fiscal decepcionantemente limitado anunciado pelo governo na semana passada terá de ser reforçado.

O RPI da Econoday fornece uma medida resumida conveniente do desempenho recente de uma economia em relação às expectativas do mercado.
Um valor acima de zero significa que a economia teve geralmente um desempenho melhor do que o esperado e vice-versa se o valor estiver abaixo de zero. Quanto mais próximo o valor estiver do máximo (+100) ou do mínimo (-100), maior será a medida em que os mercados subestimaram ou sobrestimaram a actividade económica. Um resultado zero significaria que, em média, o consenso do mercado estava correto. Observe também que o índice foi concebido para dar peso adicional aos indicadores que os investidores consideram mais importantes.