A economia global corresponde em grande parte às previsões

O desempenho superior moderado dos EUA foi em grande parte responsável pela permanência do Índice de Desempenho Econômico Relativo (RPI) global da Econoday em território de surpresa positiva (7) na semana passada. A actividade económica na China, na zona euro, no Japão e na Suíça está agora globalmente em linha com as expectativas do mercado, enquanto o Reino Unido desilude.

Nos EUA, a actividade económica continua a exceder as previsões, como tem acontecido durante longos períodos desde o início de Setembro. Tanto o RPI quanto o RPI-P terminaram a semana em 16. Qualquer leitura adicional atenuaria ainda mais as especulações de outro corte nas taxas pelo Federal Reserve em novembro.

No Canadá, o RPI (menos 13) e o RPI-P (menos 4) caíram novamente abaixo de zero, fornecendo uma justificação adicional para o corte de 50 pontos base na taxa do Banco do Canadá. Sem um crescimento e/ou inflação mais fortes, espera-se uma nova flexibilização de pelo menos 25 pontos base em Dezembro.

Na zona euro, a combinação de um crescimento lento e uma inflação surpreendentemente baixa parece ter tornado um novo corte nas taxas de juro do BCE um dado adquirido em Dezembro. A 5 e exactamente zero, respectivamente, o RPI e o RPI-P da região mostram que a actividade económica está, em geral, a satisfazer as expectativas de crescimento moderadas, enquanto a inflação está a cair. Uma surpresa negativa no relatório preliminar do IHPC de quinta-feira em Outubro apenas aumentaria a especulação de uma flexibilização total de 50 pontos base.

No Reino Unido, os sinais de um abrandamento mais acentuado do que o esperado na actividade económica no início do actual trimestre fizeram com que o RPI caísse para menos 20. A economia real está globalmente em linha com as expectativas – o RPI-P está em 2 – mas o recente e surpreendente abrandamento da inflação torna muito provável um corte nas taxas em Novembro.

Na Suíça, o RPI foi exactamente zero e o RPI-P estava em 25 devido a um calendário de dados em branco. Os persistentes sinais desinflacionistas permanecem suficientemente fortes para manter a especulação sobre um quarto corte consecutivo na taxa de juro directora do Banco Nacional Suíço em Dezembro.

No Japão, o RPI (9) caiu brevemente abaixo de zero antes de fechar a semana em território de surpresa positiva, com uma atualização de inflação surpreendentemente clara. Nenhuma mudança de política é esperada no anúncio do Banco do Japão esta semana.

Nenhum dado importante foi divulgado na China. No entanto, com o RPI e o RPI-P (actualmente ambos 7) a mostrarem uma clara tendência descendente nos últimos meses, o corte de 25 pontos base nas taxas de juro directoras pelo banco central nacional no início da semana foi sempre apenas uma questão de tempo.

O RPI da Econoday fornece uma medida resumida conveniente do desempenho recente de uma economia em relação às expectativas do mercado.
Um valor acima de zero significa que a economia teve geralmente um desempenho melhor do que o esperado e vice-versa se o valor estiver abaixo de zero. Quanto mais próximo o valor estiver do máximo (+100) ou do mínimo (-100), maior será a medida em que os mercados subestimaram ou sobrestimaram a actividade económica. Um resultado zero significaria que, em média, o consenso do mercado estava correto. Observe também que o índice foi concebido para dar peso adicional aos indicadores que os investidores consideram mais importantes.