O que uma presidência Trump poderia significar para a economia da Europa

Nas últimas semanas, os mercados aumentaram as suas apostas na vitória de Donald Trump nas eleições presidenciais. Agora, os economistas da Goldman Sachs alertam que outro mandato do antigo presidente dos EUA poderá ter um “impacto profundo” na economia da zona euro.

“As nossas estimativas de base apontam para um PIB significativo [gross domestic product] Queda de cerca de 1% com modestos 0,1 pontos percentuais [percentage point] “A inflação terá um impacto positivo sobre a inflação”, disseram Jari Stehn e James Moberly, do Goldman Sachs, em nota publicada na sexta-feira, antes do ataque de sábado.

“Uma reeleição de Trump representaria, portanto, um risco negativo significativo para a nossa previsão de crescimento, de outra forma construtiva, para a área do euro.”

Explicaram que a incerteza da política comercial, o aumento das pressões de defesa e segurança e os efeitos em cadeia da política interna dos EUA, tais como questões fiscais, poderiam ter um impacto na Europa.

Trump disse que foi atingido de raspão por uma bala durante uma tentativa de assassinato em um comício na Pensilvânia no sábado. Um participante e o atirador morreram no tiroteio, e outros dois participantes ainda estão em estado crítico, mas estável.

Alguns analistas dizem que os eventos podem aumentar as chances de Trump reconquistar a Casa Branca nas eleições norte-americanas ainda este ano. E alguns ativos já subiram na segunda-feira, à medida que os mercados avaliavam essa possibilidade.

Mesmo antes de sábado, a probabilidade de uma segunda presidência de Trump aumentou depois de o presidente Joe Biden ter tido um mau desempenho num debate presidencial há algumas semanas. O Goldman Sachs disse em sua nota na sexta-feira que os mercados de apostas estavam dando a Trump uma vitória em novembro uma chance de cerca de 60%, e alguns relatórios no fim de semana disseram que esse número havia aumentado novamente.

As políticas comerciais de Trump e a incerteza que as rodeia podem ser um factor de impacto na economia europeia, como foi o caso durante a sua última presidência, afirmam os analistas Stehn e Moberly.

As tensões comerciais entre o governo dos EUA e a União Europeia aumentaram durante o último mandato de Trump. Os EUA impuseram tarifas sobre o aço e o alumínio europeus, e a UE respondeu com tarifas sobre produtos norte-americanos. Durante meses houve preocupações sobre se outros sectores, como a indústria automóvel, também enfrentariam tarifas mais elevadas, perturbando o sentimento do mercado.

“Trump prometeu impor uma tarifa geral de 10% sobre todas as importações dos EUA (incluindo da Europa), o que provavelmente levaria a um aumento acentuado na incerteza da política comercial, como foi o caso em 2018-19”, diz o relatório do banco de Wall Street. nota de pesquisa.

Esta incerteza tem tido historicamente um impacto significativo e duradouro na actividade económica na área do euro, afirmaram os economistas. Em 2018 e 2019, a incerteza sobre a política comercial reduziu a produção industrial na área do euro em cerca de 2%, estimaram.

De acordo com Stehn e Moberly, alguns países como a Alemanha serão provavelmente mais afectados porque dependem mais fortemente da produção industrial.

As tensões comerciais também poderão levar a um declínio do produto interno bruto na zona euro. Embora a incerteza sobre a política comercial possa causar a queda dos preços, as tarifas mais elevadas poderão empurrá-los de volta para cima, disseram os economistas.

Espera-se também que Trump corte ou interrompa a ajuda dos EUA à Ucrânia. Ele também indicou que não ajudaria os países da OTAN que não cumprissem o requisito de dois por cento de gastos com defesa.

De acordo com a Goldman Sachs, o cumprimento da meta de 2 por cento e a potencial recuperação de pelo menos parte da ajuda financeira dos EUA à Ucrânia poderão ter um impacto na economia europeia.

“Os países europeus poderiam, portanto, ser forçados a financiar gastos adicionais com defesa equivalentes a 0,5% do seu PIB anualmente durante um segundo mandato de Trump”, afirma a nota de investigação. Contudo, o crescimento resultante da despesa militar adicional deverá ser modesto.

Incertezas e riscos geopolíticos também podem surgir da política de defesa de Trump em relação à Europa e da sua posição em relação à NATO, especialmente se estes levantarem questões sobre o compromisso dos EUA com a aliança militar, explicam Stehn e Moberly.

Terceiro, as ações de Trump poderão ter impacto na economia da área do euro através de medidas de política interna dos EUA, tais como reduções de impostos e menos regulamentação.

“As mudanças na política macro dos EUA durante o primeiro mandato de Trump tiveram um impacto significativo na Europa, sob a forma de uma procura mais forte nos EUA e de condições financeiras mais restritivas nos EUA”, afirmaram os economistas da Goldman Sachs.

As esperadas reduções fiscais nos EUA poderão estimular a economia na Europa. No entanto, combinado com novas mudanças de mercado esperadas, o impacto global deverá permanecer limitado, dizem Stehn e Moberly.

“No entanto, o impacto financeiro líquido deverá ser atenuado, uma vez que esperamos que o impacto das taxas de juro de longo prazo mais elevadas seja compensado por uma taxa de juro significativamente mais fraca. Euroem linha com as medidas tomadas após as eleições de Novembro de 2016″, afirmaram.