Destaques dos dados econômicos estão previstos para a 4ª semana de novembro

Não há nada no calendário de dados desta semana que possa desviar a atenção de dois grandes eventos.

Primeiro, as eleições presidenciais dos EUA acontecerão na terça-feira, 5 de novembro. A maioria das previsões prevê uma disputa acirrada que pode não ser totalmente decidida até que as comunidades contem os seus votos ausentes e provisórios. Isso pode levar vários dias. Isto não impedirá que os meios de comunicação e/ou campanhas declarem um vencedor, ou pelo menos um provável vencedor.

Em segundo lugar, o FOMC reúne-se na quarta e quinta-feira para discutir a política monetária dos EUA. A proximidade da eleição influenciará a percepção da decisão, que será anunciada quinta-feira às 14h00 horário do leste dos EUA. A conferência de imprensa do presidente Jerome Powell às 14h30 horário do leste dos EUA na quinta-feira pode ser um exercício de defesa da independência do banco central e da determinação de seus funcionários em definir uma política politicamente imparcial com base nos dados e informações disponíveis. É provável que Powell enfrente questões sobre o seu futuro como presidente do Fed, que ele educadamente deixará de lado porque é inapropriado discutir o assunto.

É altamente improvável que o FOMC faça outro corte de 50 pontos base, como fez em 18 de Setembro. Espera-se que um corte de 25 pontos base reduza a taxa dos fundos federais um degrau em relação ao intervalo actual de 4,75 a 5,00 por cento.

Quanto ao lado do emprego máximo do duplo mandato da Fed, o relatório sobre o emprego de Outubro irá obscurecer as perspectivas. A surpresa negativa de que o número de empregados tenha aumentado em 12.000 em Outubro, em comparação com a previsão média do mercado de cerca de 125.000, foi um choque à primeira vista. No entanto, outros relatórios sobre folha de pagamento e atividades de demissões sugerem que a manchete se deve a fatores especiais, e não a uma desaceleração repentina nas contratações. O facto de a taxa de desemprego ter permanecido em 4,1 por cento e a taxa de emprego ter caído um décimo, para 62,6 por cento, deveria ser uma prova convincente de que as condições subjacentes são saudáveis.

Quando se trata de estabilidade de preços, o deflator PCE é a medida de inflação preferida do Fed. Em Setembro, o deflator geral do PCE mostra que os preços aumentaram 2,1% em relação ao ano anterior. Embora isso pareça óptimo e possa ser uma razão para declarar vitória neste episódio inflacionário, o núcleo do deflator do PCE subiu 2,7% em Setembro e tem-se mantido essencialmente o mesmo desde Maio. O deflator do PCE para bens puros caiu 1,2% em termos anuais em Setembro, enquanto os preços dos serviços aumentaram 3,7% em termos anuais. Nos sectores dos serviços, habitação e abastecimento, os custos aumentaram 4,9 por cento desde Setembro de 2023. Isto torna difícil dizer que a inflação foi controlada.

As expectativas de inflação a médio prazo permanecem acima da meta de 2%, mas estão bem ancoradas.

No geral, numa economia de crescimento moderado, há margem para novos cortes nas taxas, mas não há urgência. À medida que a economia dos EUA continua a crescer acima da previsão de longo prazo da Fed de 1,8 por cento, apesar das manchetes sobre os salários de Outubro, poderá tornar-se mais difícil argumentar que o afrouxamento da política monetária é a medida certa para alguns fornecerem estímulo económico. Não haverá actualização do resumo trimestral das previsões económicas do FOMC na reunião de 6 e 7 de Novembro. Caberá ao comunicado da reunião e ao briefing de Powell sinalizar os próximos passos. Uma coisa certamente será enfatizada: os decisores políticos dependem de dados e as decisões são tomadas reunião a reunião.