Wall Street está em crise, já que a esperada vitória republicana nas eleições aumenta as esperanças de redução de impostos e desregulamentação, tornando os mercados financeiros dos EUA mais atraentes para o resto do mundo, disse um importante economista.
Numa entrevista à Bloomberg TV na sexta-feira, o principal conselheiro económico da Allianz, Mohamed El-Erian, foi questionado se os investidores deveriam esperar um choque de crescimento positivo acompanhado de mais inflação.
“A direcção a seguir é clara: mais crescimento, inflação ligeiramente mais elevada, maiores necessidades de financiamento do sector público e uma enorme sucata que fará com que muito capital estrangeiro acabe nos EUA”, respondeu ele.
A extensão destas tendências tornar-se-á mais clara à medida que as políticas da nova administração Trump se tornarem mais claras – e à medida que as pessoas que as implementarão se tornarem conhecidas, acrescentou El-Erian.
Apenas alguns dias após a eleição presidencial, possíveis nomeações para o gabinete já estão a ser intensamente discutidas. Na sexta-feira, o Tempos Financeiros informou que Robert Lighthizer, que atuou como representante comercial dos EUA durante o primeiro mandato de Trump, foi convidado a ocupar o cargo novamente.
Entretanto, o cargo de ministro das finanças será provavelmente oferecido a um financiador, o TF acrescentou, com os gestores de fundos de hedge Scott Bessent e John Paulson vistos como possibilidades.
Entretanto, o resto do mundo poderá ter mais dificuldade em lidar com um período de crescimento mais rápido e de inflação mais elevada, aumentando a vantagem relativa da América, disse El-Erian.
“Este é um momento em que o domínio dos EUA no sistema global aumentará, tanto por razões positivas como negativas de curto prazo”, explicou. “O resto do mundo simplesmente não consegue construir tubulações suficientes nos Estados Unidos. Eles tentam fazer isso, mas esses canos são muito pequenos comparados ao tamanho dos Estados Unidos.”
Na verdade, os rendimentos das obrigações caíram novamente depois de terem subido imediatamente após as eleições, apesar dos receios de que os cortes fiscais, as tarifas e a repressão à imigração de Trump pudessem ser inflacionistas e agravar os défices.
El-Erian argumentou que isto se deve ao facto de as obrigações dos EUA se terem tornado mais atractivas em comparação com as obrigações de outras economias avançadas.
A procura contínua de títulos do governo ajudaria o governo federal a financiar a montanha de dívida que deverá explodir sob outra presidência de Trump.
Antes das eleições, o Comité bipartidário para um Orçamento Federal Responsável estimou que as suas políticas poderiam aumentar a dívida em 7,5 biliões de dólares e possivelmente até 15,2 biliões de dólares.
Mas se os investidores, especialmente os “cães de guarda das obrigações”, recusarem os vastos montantes de dívida que o Tesouro está a leiloar, poderão aumentar os rendimentos e aumentar os custos dos empréstimos em segmentos-chave da economia, como as taxas hipotecárias.
Em um Jornal de Wall Street No entanto, o presidente e CEO da BlackRock, Larry Fink, disse na terça-feira que um crescimento económico mais rápido ajudaria a tornar a dívida dos EUA mais administrável.
“Se o PIB real aumentar em média 3% nos próximos cinco anos, o rácio dívida/PIB do país permanecerá praticamente estável num nível elevado mas razoável”, escreveu ele.
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