Investing.com – Em nota aos clientes na sexta-feira, analistas da Jefferies descreveram o impacto potencial do aumento das tarifas sobre o iPhone da Apple (NASDAQ:) se o ex-presidente Donald Trump reintroduzir barreiras comerciais mais altas durante um possível segundo mandato.
Embora a Apple tenha feito esforços para diversificar a sua produção fora da China, a empresa disse que continua fortemente dependente da região e, portanto, vulnerável às tarifas propostas.
De acordo com Jefferies, “Trump poderia aumentar as tarifas sobre as importações chinesas para 60% e 10% em outros lugares”.
Embora a Apple estivesse isenta de tarifas durante o mandato anterior de Trump, analistas alertam que isso pode não acontecer novamente.
Com apenas 10% da produção do iPhone ocorrendo atualmente fora da China, a empresa poderia enfrentar uma taxa de pior caso de US$ 256 por telefone para seu carro-chefe iPhone 16 Pro Max, de acordo com Jefferies.
Isso equivaleria a 22% do preço médio de venda do telefone (ASP) nos EUA
A empresa enfatiza que o impacto final nas margens brutas (GM) da Apple dependeria do cenário específico. Eles explicam que no cenário mais grave, onde todo o conteúdo fora dos EUA é tributado em 60%, as margens brutas da Apple poderiam diminuir em 6,7 pontos percentuais, reduzindo a avaliação do fluxo de caixa descontado (DCF) da empresa em aproximadamente 10%.
Um cenário menos punitivo, em que apenas o conteúdo produzido na China seja tributado a 60% e outro conteúdo fora dos EUA seja tributado a 10%, poderia reduzir as margens brutas em três pontos percentuais e reduzir a avaliação em 5%.
“Desvantagem [is] “Longe de ser catastrófico”, observa Jefferies, mas sublinha que o aumento da procura de produção local em mercados como a Índia e a Indonésia coloca desafios adicionais a longo prazo.
Essas pressões, combinadas com quedas de margens decorrentes da realocação de linhas de montagem, poderão pesar sobre a lucratividade da cadeia de suprimentos da Apple nos próximos anos, disse o banco de investimento.
Embora as tarifas possam ser administráveis, Jefferies adverte que “podem ser apenas o começo de um problema de longo prazo de aumento de custos devido à localização da produção”.
