A perspectiva de que os EUA imporão uma série de novas tarifas sob o presidente eleito Donald Trump levou os economistas a afirmar nas suas previsões para 2025 que o euro poderia regressar à paridade com o dólar americano.
Desde a vitória eleitoral decisiva de Trump em 5 de Novembro, que também deu ao Partido Republicano o controlo de ambas as câmaras do Congresso, o Índice do dólar americano – que mede o dólar face a um cabaz de moedas – subiu para o seu nível mais elevado num ano.
Entretanto, o euro caiu acentuadamente, caindo brevemente abaixo de 1,05 dólares em 14 de novembro, pela primeira vez desde outubro de 2023. Há apenas dois meses, estava sendo negociado a cerca de US$ 1,17.
Uma proposta de tarifa universal de 10% sobre todas as importações Espera-se que uma tarifa de 60% sobre produtos provenientes da China – juntamente com os planos de Trump para cortar impostos e restringir a imigração – aumente as pressões inflacionistas nos EUA.
Isto faria com que a Reserva Federal cortasse as taxas de juro mais lentamente do que o esperado e adoptasse uma abordagem mais cautelosa no curto prazo. Taxas de juros mais altas geralmente sustentam uma moeda.
“O euro sofreu mais do que a maioria na sequência da vitória de Trump e duvidamos que enfraqueça em breve”, disse James Reilly, economista sénior de mercado da Capital Economics, numa nota na semana passada, prevendo que o euro cairá com o dólar. alcançará o euro até ao final de 2025.
Tal como a Reserva Federal poderia abrandar os cortes nas taxas de juro e fortalecer o dólar, o Banco Central Europeu poderia agora aliviar a política monetária ainda mais do que teria feito de outra forma, dado o “golpe económico da desaceleração das exportações”, observou Reilly.
Permanecem uma série de incertezas, acrescentou o economista – incluindo se as tarifas poderiam ser implementadas legalmente, se seriam apenas uma ferramenta de negociação ou semipermanentes e se certos países ou mercadorias estariam isentos.
Tarifas de 10%
George Saravelos, chefe global de pesquisa cambial do Deutsche Bank, também disse que a incerteza era alta e que os principais fatores eram “a escala e a velocidade das mudanças políticas”.
“Se a agenda de Trump for implementada com força total e rapidamente, sem qualquer reação da Europa ou da China, poderemos ver [euro-U.S. dollar] “Cairá para 0,95 centavos ou até menos por meio da paridade”, disse Saravelos em nota, acrescentando que a violação elevaria o dólar ponderado pelo comércio a um nível recorde.
Uma “abordagem mais equilibrada” de Trump – ainda uma tarifa universal de 10% com um prazo de implementação de dois anos, mas com uma taxa mais baixa de 30% para a China e desregulamentação e políticas de imigração menos extremas – resultaria na queda do euro para 1 dólar, disse corresponde, mas não excede, o máximo histórico do dólar.
Modelagem do Barclays‘ Os economistas mostram que com uma tarifa de 10% sobre os produtos europeus e subsequente retaliação, o euro alcançará a paridade com o dólar.
O mesmo resultado foi mencionado como uma possibilidade nas perspectivas cambiais do Goldman Sachs para 2025. O banco disse que a perspectiva de tarifas e reformas fiscais de Trump o levou a rever sua visão de que o dólar cairia gradualmente ao longo do ano e, em vez disso, veria a moeda norte-americana “mais forte no longo prazo”.
Ao mesmo tempo, reviu em baixa as suas previsões para o euro, afirmando que os seus economistas “já não vêem uma perspectiva económica conducente a uma recuperação gradual do euro” – devido, entre outras coisas, à vulnerabilidade da União Europeia às incertezas do comércio global e à actual crise do BCE. cortes nas taxas de juros, à medida que o Fed tira o pé do acelerador.
No entanto, o Goldman também disse que o euro poderá surpreender positivamente se a política comercial acabar sendo “mais favorável” ou se as taxas de juros reais na área do euro – que são ajustadas pela inflação – permanecerem mais altas do que o esperado.
As tensões na Rússia estão aumentando
O euro valia menos de 1 dólar pela última vez no outono de 2022, quando os receios de uma recessão, a eclosão da guerra Rússia-Ucrânia e uma crise energética pesaram sobre as perspectivas europeias. O dólar, entretanto, foi impulsionado por rápidas subidas das taxas de juro por parte da Reserva Federal e por um movimento mais amplo do mercado para os chamados activos de “porto seguro”.
O euro já havia sido negociado acima do dólar durante duas décadas. Desde o mínimo de setembro de 2022, o euro esteve novamente bem acima da paridade, embora abaixo da sua média de longo prazo.
Um desses factores de 2022 voltou ao foco esta semana e pesou em grande parte sobre os activos europeus: a ameaça de uma escalada nas tensões com a Rússia.
Os mercados globais ficaram abalados depois que o presidente russo, Vladimir Putin, disse na terça-feira que o país ampliou as circunstâncias sob as quais consideraria uma retaliação nuclear. O Kremlin acusou a Ucrânia de disparar controversos mísseis de longo alcance dos EUA contra o seu território depois de o presidente dos EUA, Joe Biden, o ter aprovado.
Um aumento na procura de refúgios seguros impulsionou o iene japonês e o franco suíço, ao mesmo tempo que apoiou o dólar americano, disse Jane Foley, chefe de estratégia cambial do Rabobank, à CNBC.
“Se o aumento das tensões relacionadas com a guerra Rússia-Ucrânia continuar, há potencial para acelerar a queda do EUR/USD e aumentar a probabilidade de uma quebra abaixo da paridade”, disse Foley.
—Ganesh Rao da CNBC contribuiu para esta história
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