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Um aumento no crescimento salarial no Reino Unido frustrou as esperanças de um corte nas taxas esta semana por parte do Banco de Inglaterra, que enfrenta uma difícil combinação de pressões persistentes sobre os preços e abrandamento da actividade económica.
O crescimento nos rendimentos médios semanais excluindo bônus subiu para 5,2 por cento, de 4,9 por cento nos três meses até setembro, informou o Escritório de Estatísticas Nacionais na terça-feira. Os economistas esperavam um aumento de 5%.
A aceleração foi impulsionada por um aumento de 5,4 por cento nos salários do sector privado, bem acima do nível que o BoE acredita ser consistente com o cumprimento da sua meta de inflação de 2 por cento, à medida que as empresas aumentam os preços para cobrir os custos salariais.
Yael Selfin, economista-chefe da KPMG, disse que os números “fechariam a porta” para o comitê de política monetária do BoE, reduzindo os custos dos empréstimos de 4,75% na quinta-feira.
A libra esterlina subiu em relação ao euro após os dados e os traders reduziram suas apostas em uma queda de 0,25 ponto percentual nesta semana, para menos de 10 por cento, mostraram os mercados de swap. Eles agora esperam dois cortes nas taxas de 0,25 ponto percentual até o final do próximo ano, com uma pequena chance de um terceiro, em comparação com os três que precificaram na semana passada.
O Banco da Inglaterra enfrenta pressões salariais persistentes, mesmo com a estagnação da economia e a contracção do PIB de 0,1% em Outubro. Entretanto, as empresas alertam que poderão ter de cortar empregos para fazer face aos aumentos de impostos e ao aumento do salário mínimo anunciado pela Chanceler Rachel Reeves no seu orçamento de Outubro.
Andrew Wishart, economista do Berenberg, disse que “uma combinação profana de queda do emprego e forte crescimento salarial” seria desconfortável para o BoE, pois sugere que a ligação entre a folga do mercado de trabalho e o crescimento salarial enfraqueceu. “Se assim for, o BoE teria de infligir mais danos à economia para reduzir permanentemente a inflação para 2 por cento”, disse ele.
Os decisores políticos do BoE disseram que o banco central precisa de tempo para avaliar como os empregadores responderam às mudanças orçamentais, uma vez que poderiam tentar compensar custos mais elevados através de aumentos de preços, cortes salariais ou reduções da força de trabalho.
Os dados de emprego de terça-feira mostraram que as contratações desaceleraram antes do orçamento e as vagas de emprego caíram. Após pequenas quedas nos meses anteriores, o número de folhas de pagamento aumentou 0,1% entre Setembro e Outubro, fazendo com que o crescimento anual das folhas de pagamento caísse para 0,5%.
Mas Elizabeth Martins, economista do HSBC, disse que estes números estavam acima do Orçamento. “Desde então, as preocupações com o crescimento e o mercado de trabalho aumentaram num contexto de elevados aumentos dos impostos sobre as sociedades e de perda de confiança”, pelo que “as perspectivas a médio prazo podem ser significativamente menos animadoras”.
Os primeiros dados de Novembro sugeriram que os empregadores reduziram o número de funcionários em 35.000, ou 0,1 por cento, em comparação com o mês anterior, embora o ONS tenha notado que estes números estariam sujeitos a revisão.
Alguns economistas esperam que o crescimento salarial desacelere acentuadamente no próximo ano, à medida que as empresas enfrentam custos mais elevados. James Cockett, economista sénior da organização CIPD para profissionais de recursos humanos, alertou que seria “um início precário para 2025 para muitos empregadores”.
Hannah Slaughter, economista sênior do think tank da Resolution Foundation, disse que ainda não havia sinais de que os empregadores fariam grandes demissões, mas que os níveis de contratação agora “não eram suficientes para acompanhar o crescimento da força de trabalho”, apontando para um… avaliar.
De acordo com o ONS, a taxa de desemprego manteve-se inalterada em 4,3 por cento nos três meses até Outubro e a taxa de emprego manteve-se estável em 74,9 por cento. Contudo, estas medidas não foram fiáveis no ano passado devido a problemas com o inquérito em que se basearam.
Uma pesquisa trimestral separada com empregadores, divulgada como parte da divulgação de dados de terça-feira, descobriu que o número de empregos empregados no Reino Unido era de 32,3 milhões em setembro de 2024 – um aumento de 0,1% em relação a junho de 2024.
A libra esterlina subiu ligeiramente em relação ao dólar, para US$ 1,269 nas negociações do meio da manhã. Em relação ao euro, subiu 0,3%, para 1.210 euros, aproximando-se novamente do seu pico pós-Brexit.
Os títulos do governo britânico caíram com base nos dados, refletindo a mudança nas expectativas das taxas de juros, fazendo com que o rendimento da nota do governo de 10 anos de referência subisse 0,07 ponto percentual, para 4,51%.
Lee Hardman, analista cambial sênior do MUFG, disse que os dados eram “significativamente mais fortes” do que o mercado esperava. “Os rendimentos mais elevados do Reino Unido durante um período mais longo deverão continuar a impulsionar uma libra mais forte”, acrescentou.
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