Os dados globais excedem ligeiramente as expectativas: Zona Euro e EUA lideram

O Índice de Desempenho Relativo da Econoday subiu de um valor ligeiramente negativo na semana passada para um valor ligeiramente positivo na semana passada, para mais 4 e para mais 8 líquidos de dados de preços (RPI-P). Embora os últimos dados sejam mais neutros do que positivos, são os melhores desde meados de Maio e sugerem que os resultados estão agora acima das previsões económicas.

Na Zona Euro, depois de um período surpreendentemente fraco até Junho, os dados do início de Julho mantiveram-se suficientemente estáveis ​​para empurrar o RPI da região para 23 e o RPI para 28. Ambos os indicadores apontam para um desempenho económico global moderado e – juntamente com a confirmação de uma inflação subjacente rígida no mês passado – justificam a decisão do BCE na semana passada de manter inalteradas as taxas de juro directoras.

Graças a dados de vendas no varejo melhores do que o esperado, o índice dos EUA subiu para 16 pontos positivos tanto no total quanto no RPI-P, algumas das melhores leituras dos últimos meses. No entanto, dadas as perspectivas moderadas, é pouco provável que um desempenho superior modesto silencie a conversa sobre um corte nas taxas por parte da Reserva Federal.

Dada a fraqueza da economia, um corte nas taxas na reunião do Banco da Reserva Federal do Canadá, na quarta-feira, não seria uma surpresa. Devido às fracas vendas no varejo, o RPI do país está em menos 30 e, excluindo números de inflação inferiores ao esperado, o RPI-P está em menos 21.

A inflação estável e um relatório misto sobre o emprego deixaram os investidores inseguros quanto ao resultado da reunião do MPC do BoE na próxima semana. No entanto, o RPI e o RPI-P para o Reino Unido, em menos 30 e menos 32, respectivamente, mostram que a actividade económica global está actualmente muito abaixo do consenso, o que quase certamente significa que pelo menos dois membros do MPC irão apelar a um corte imediato.

Na Suíça, a pressão inflacionária do pipeline foi ligeiramente inferior ao esperado em Junho e garantiu que tanto o RPI em -36 como o RPI-P em -25 permanecessem bem abaixo de zero. A actividade económica tem sido globalmente mais fraca do que o esperado desde meados de Março.

No Japão, o relatório de inflação de Junho foi ligeiramente mais fraco do que o esperado, provavelmente reduzindo a probabilidade de uma subida das taxas de juro do BoJ no final do mês. No geral, os dados económicos desde meados de maio também surpreenderam ligeiramente negativamente e, atualmente, em menos 17 e menos 12, respetivamente, o RPI e o RPI-P mostram que a atividade ainda está ligeiramente abaixo das expectativas do mercado.

O PIB da China caiu ligeiramente mais do que o esperado, embora os dados mensais da produção industrial tenham superado as expectativas, deixando o RPI do país em menos 7 e o RPI-P em exactamente zero. A actividade económica global está agora a evoluir em linha com as previsões, mas apenas depois de surpreender sobretudo no sentido descendente nos últimos meses.