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Jay Powell sinalizou que estava pronto para cortar as taxas de juros dos EUA em setembro, ao mesmo tempo que alertou sobre o aumento dos “riscos descendentes” para o mercado de trabalho.
“É hora de ajustar a política”, disse o presidente do Federal Reserve na sexta-feira, num discurso muito aguardado em Jackson Hole, Wyoming. “A direção é clara e o momento e o ritmo dos cortes nas taxas dependerão dos próximos dados, da evolução das perspectivas e da distribuição do risco.”
Os títulos do Tesouro dos EUA subiram e o dólar caiu, à medida que os investidores apostavam em cortes mais profundos nas taxas de juros por parte do Fed este ano.
Powell disse que o Fed “fará tudo ao seu alcance para apoiar um mercado de trabalho forte à medida que avançamos em direção à estabilidade de preços”. Em comentários que impulsionaram os mercados bolsistas, advertiu que “os riscos ascendentes para a inflação diminuíram e os riscos descendentes para o emprego aumentaram”.
Os comentários no simpósio anual do Fed em Kansas City foram o sinal mais claro do presidente do Fed de que o banco central dos EUA irá em breve reduzir as taxas de juro do seu actual máximo de 23 anos, de 5,25-5,5 por cento.
A próxima votação do Fed ocorrerá em meados de setembro, seis semanas antes das eleições presidenciais dos EUA. A economia, a inflação e os elevados custos dos empréstimos são as principais preocupações dos eleitores americanos e prejudicaram os índices de aprovação do presidente Joe Biden.
O rendimento do Tesouro dos EUA a dois anos, que reflecte as expectativas da taxa de juro, caiu 0,08 pontos percentuais, para 3,93 por cento. O dólar perdeu 0,7% face a um cabaz de moedas rivais. Nos mercados bolsistas, o S&P 500 subiu 0,6%, aproximando-se do máximo histórico registado em Julho.
Os mercados estão agora a calcular uma probabilidade de cerca de 35 por cento de que haverá um corte maior do que o habitual nas taxas de juro, de meio ponto percentual, no próximo mês. Antes do discurso de Powell, a probabilidade era de cerca de 28%.
O candidato presidencial republicano, Donald Trump, alertou recentemente Powell contra o corte das taxas de juros antes da votação. Mas alguns economistas e legisladores democratas já acusaram a Fed de agir demasiado lentamente e de aumentar o risco de uma recessão.
Ao reduzir as taxas de juro, a Reserva Federal dos EUA seguiria o exemplo de muitos outros bancos centrais que também afrouxaram a sua política monetária face à queda da inflação em todos os países industrializados.
O Banco Central Europeu reduziu a sua taxa de juro diretora em um quarto de ponto percentual, para 3,75 por cento, em junho – o primeiro corte em quase cinco anos – e deixou-a inalterada em julho. Este ano são esperados mais dois cortes de um quarto de ponto percentual cada.
Numa votação acirrada em agosto, o Banco da Inglaterra também cortou sua taxa básica de juros, embora o governador Andrew Bailey tenha rejeitado a ideia de uma série de novos cortes nas taxas.
Powell disse que a inflação caiu “significativamente” desde um surto inesperado da crise no início do ano, a tal ponto que a sua “confiança aumentou de que a inflação está num caminho sustentável” de volta à meta de 2 por cento do Fed.
A pressão sobre os preços diminuiu sem um aumento significativo nas perdas de empregos. Isto refutou as previsões de muitos economistas que previam uma recessão na maior economia do mundo.
Powell disse que o Fed “não busca nem acolhe com satisfação um maior esfriamento nas condições do mercado de trabalho”, que, segundo ele, “esfriaram significativamente em relação ao estado anteriormente superaquecido”. Ele expressou confiança de que o Fed poderia conseguir uma aterragem suave e cumprir a sua meta de inflação sem causar danos económicos excessivos.
Embora as empresas norte-americanas estejam a criar menos novos empregos e a taxa de desemprego tenha aumentado, os economistas acreditam que o aumento para 4,3 por cento se deve principalmente ao afluxo de novos trabalhadores.
Ainda assim, as revisões anuais divulgadas esta semana pelo Bureau of Labor Statistics mostraram que o crescimento do emprego acumulado no ano até Março foi muito mais fraco do que o estimado anteriormente.
Outros responsáveis da Fed indicaram que prefeririam um corte gradual das taxas de um quarto de ponto percentual, em vez de meio ponto percentual mais agressivo. Mas sugeriram que poderiam ocorrer cortes ainda maiores se o mercado de trabalho se deteriorasse dramaticamente.
Powell disse que o Fed tem “ampla flexibilidade para responder a quaisquer riscos que possamos enfrentar, incluindo o risco de uma deterioração adicional indesejável nas condições do mercado de trabalho”.
O chefe do Fed também fez a sua avaliação mais detalhada sobre a razão pela qual a inflação subiu tão acentuadamente e como caiu aparentemente sem dor. Ele também explicou por que o Fed inicialmente pensou que o aumento da inflação seria de curta duração.
Powell atribuiu o aumento dos preços em grande parte a “uma colisão extraordinária entre a procura sobreaquecida e temporariamente distorcida e a oferta limitada”.
A abordagem agressiva do banco central, sob a forma de uma série de aumentos maciços das taxas de juro, contribuiu significativamente para o seu declínio. “O FOMC não se esquivou de cumprir as suas responsabilidades”, disse ele.
Ainda este ano, a Fed iniciará uma revisão da sua estratégia de política monetária, um processo que ocorre de cinco em cinco anos. A última revisão, em 2020, introduziu um quadro concebido para compensar o longo período anterior à pandemia, quando a inflação estava abaixo de dois por cento.
Powell disse na sexta-feira que o Fed estará “aberto a críticas e novas ideias, ao mesmo tempo que manterá os pontos fortes da nossa estrutura”.
