Inflação e expectativas de inflação nos EUA falam a favor de corte nas taxas de juros

À medida que fazemos a contagem decrescente para a reunião do FOMC de 17 e 18 de Setembro, o número de relatórios que poderão alterar a perspectiva de um corte nas taxas está a diminuir. Desde sexta-feira, 30 de agosto, tem havido menos espaço para surpresas negativas nos dados de inflação e nas expectativas de inflação.

O deflator PCE é a medida de inflação ao consumidor preferida do Fed devido à sua cesta de bens mais ampla. De acordo com dados de julho, o deflator do PCE caiu 2,5% ano a ano e o deflator central do PCE caiu 2,6%. Embora a taxa de inflação homóloga tenha permanecido essencialmente estável ao longo dos últimos três meses, não piorou e permanece dentro do alcance da meta de inflação média flexível do Fed de 2 por cento. A isto acrescenta-se a evidência de outros relatórios de inflação – particularmente o Índice de Preços no Consumidor – de que algumas das fontes mais persistentes de inflação, como a habitação e outros serviços, estão finalmente a assistir a uma diminuição das pressões sobre os preços. Os decisores políticos da Fed podem finalmente dizer que ganharam “maior confiança” no sucesso da redução sustentável da inflação.

Além disso, as expectativas de inflação das empresas e dos consumidores reflectem a crença de que quando a inflação se tornar uma ameaça económica menor, a inflação regressará a níveis consistentes com as normas históricas. É pouco provável que as expectativas de inflação regressem totalmente aos níveis anteriores à pandemia, pelo menos até que as memórias se desvanecam claramente.

O próximo grande relatório de inflação é o Índice de Preços ao Consumidor de agosto, que será divulgado na quarta-feira, 11 de setembro, às 8h30 ET, seguido pelo Índice de Preços ao Produtor (PPI) na quinta-feira, 12 de setembro, às 8h30 ET. Neste ponto, nenhum dos relatórios tem potencial para influenciar os dados económicos globais e evitar um corte nas taxas.