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A China cortou drasticamente as taxas de juro para impulsionar o crescimento na segunda maior economia do mundo. É o primeiro corte nas taxas de juro do banco central da China em quase um ano e ocorreu poucos dias após a conclusão da sessão plenária da bidécada do país.
Hoje, o Banco Popular da China (PBOC) anunciou que reduziria a taxa de recompra reversa de sete dias em 10 pontos base, para 1,7%, e melhoraria o mecanismo de operação de mercado aberto. Pouco depois deste anúncio, o banco central da China reduziu a sua taxa de juro diretora em 10 pontos base.
China reduz taxas de juros diretoras
Após as mudanças, a taxa de juros do empréstimo (LPR) de um ano é de 3,35%, enquanto a taxa de juros de cinco anos é de 3,85%. A China também cortou as taxas de juro da sua facilidade permanente de empréstimo (SLF) em 10 pontos base. O SLF é um tipo de empréstimo que o PBoC concede aos bancos comerciais para satisfazer as suas necessidades de tesouraria a curto prazo.
Na sua declaração, o PBoC disse que os cortes nas taxas se destinavam a “fortalecer os ajustamentos anticíclicos para melhor apoiar a economia real”.
Entretanto, o anúncio de um corte nas taxas foi uma surpresa para os mercados.
Larry Hu, economista-chefe para a China da Macquarie, disse: “O corte de hoje é um movimento inesperado, provavelmente refletindo a desaceleração significativa na dinâmica de crescimento no segundo trimestre, bem como apelos para ‘alcançar a meta de crescimento deste ano’ até a terceira sessão plenária”.
Zhang Zhiwei, presidente e economista-chefe da Pinpoint Asset Management, disse: “O fato de o PBoC não ter esperado que o Fed cortasse as taxas de juros mostra que o governo reconhece a pressão descendente sobre a economia da China que Zhiwei espera mais cortes nas taxas de juros”. o PBoC, quando o Fed começar a cortar as taxas de juros.
Traders esperam que o Fed reduza as taxas de juros em setembro
No mês passado, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, fez alguns comentários muito pacíficos. Na semana passada, numa conversa com David Rubenstein, presidente do Clube Económico de Washington, DC e cofundador do Carlyle Group, Powell disse que a Fed não esperaria que a inflação caísse para 2% antes de começar a cortar as taxas de juro.
A probabilidade de uma redução das taxas da Fed até Setembro aumentou para 100 por cento e o crescente optimismo sobre taxas de juro mais baixas também está a ajudar a recuperar as acções dos EUA.
China divulga dados sombrios do PIB para o segundo trimestre
Dados divulgados no início deste mês mostraram que o PIB da China no segundo trimestre aumentou 4,7% numa base anual, abaixo das estimativas. O país enfrenta alguns problemas estruturais graves, como uma recessão no mercado imobiliário (que também pesa sobre o sector bancário), uma dívida pública elevada e uma despesa fraca no sector privado.
A China tentou transformar a sua economia de uma economia orientada para a exportação e o investimento para uma economia impulsionada pelo consumo interno. No entanto, o crescimento do consumo do país diminuiu e, segundo o Rhodium Group, a participação do consumo privado no PIB total da China caiu para 39%.
O rácio não só é muito inferior ao dos países da OCDE, mas também muito inferior ao de há uma década. Na sua declaração, o Rhodium Group afirmou: “Sem reformas fiscais significativas, o crescimento do consumo privado a longo prazo deverá abrandar para cerca de 3-4% ao ano em termos reais durante os próximos cinco a 10 anos. O consumo privado contribuirá no máximo com cerca de 1,5 pontos percentuais para o crescimento do PIB por ano, o que provavelmente limitará o crescimento global do PIB a longo prazo a cerca de 3%, dados os obstáculos conhecidos ao crescimento mais rápido do investimento.”
Plenário do Partido Comunista decepcionou os mercados
Entretanto, a sessão plenária recentemente concluída da China decepcionou largamente os mercados. Embora o comunicado afirmasse que o país iria “esforçar-se para aumentar a procura interna”, não delineou quaisquer planos específicos, incluindo a forma como reduziria a dependência excessiva das exportações e do investimento.
A declaração prossegue dizendo que o país deve “agir mais rapidamente para promover novos impulsionadores do comércio exterior”.
A China, em particular, enfrenta resistência dos seus parceiros comerciais devido ao crescente défice comercial a favor da China. O excedente comercial da China aumentou para um recorde de 823 mil milhões de dólares no ano passado. O ex-presidente dos EUA, Donald Trump, disse que aumentará ainda mais as tarifas sobre produtos chineses se for reeleito nas eleições de 2024.
Analistas estão cautelosamente otimistas em relação às ações chinesas
As ações chinesas tiveram um desempenho inferior ao dos mercados globais ao longo da última década e o índice Hang Seng caiu para mínimos de vários anos no início deste ano.
Certamente, as avaliações do mercado chinês caíram acentuadamente nos últimos anos. Em primeiro lugar, a repressão da China ao sector tecnológico assustou os investidores, e muitos gestores de fundos dos EUA consideram agora as acções chinesas “ininvestíveis”. Cathie Wood, da ARK Invest, está entre aqueles que venderam ações chinesas em 2021 em meio à repressão ao setor de tecnologia.
Embora o país tenha desde então adoptado um tom mais conciliatório em relação às grandes empresas tecnológicas, muitos investidores consideraram agora as acções tecnológicas chinesas indignas de investimento, dada a incerteza política. As crescentes tensões entre os EUA e a China também não estão a ajudar.
No entanto, alguns analistas acreditam que, apesar dos desafios, as ações chinesas representam valor devido às suas baixas valorizações.
Em junho, o JPMorgan apresentou uma visão otimista sobre as ações chinesas de tecnologia, dizendo que esperava uma valorização de 20 a 25 por cento no setor. Goldman Sachs e BNP Paribas também estão otimistas em relação às ações chinesas, apesar dos ventos contrários.
Entretanto, resta saber se os cortes nas taxas de juro do banco central da China impulsionarão o crescimento, à medida que os consumidores do país retêm as compras devido à incerteza económica.
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