Observe que não estamos autorizados a fornecer consultoria de investimento. O conteúdo desta página é apenas para fins informativos.
Em Setembro, a China revelou uma série de medidas de estímulo para travar a recessão da sua economia. Contudo, os dados disponíveis mostraram que o estímulo, que é uma combinação de medidas de política fiscal e monetária, não resultou numa recuperação significativa da economia chinesa.
Dados divulgados hoje mostraram que as vendas no varejo da China aumentaram 3% em novembro em relação ao ano anterior, bem abaixo dos 4,6% esperados pelos economistas.
Na sua declaração, o Gabinete Nacional de Estatísticas da China afirmou: “Graças às medidas de estímulo, acumularam-se sinais de melhoria na economia em Novembro. No entanto, o comunicado de imprensa acrescentou que “a procura interna continua insuficiente e as empresas enfrentam dificuldades operacionais”.
A recessão económica da China
Notavelmente, o Alibaba disse na sua divulgação de resultados do segundo trimestre de 2025 no mês passado que as medidas de estímulo teriam um impacto positivo a longo prazo na economia da China. No entanto, o gigante chinês do comércio eletrónico mostrou-se um tanto cauteloso quanto ao impacto imediato, com o CEO Eddie Wu a dizer: “Estas medidas de estímulo estão apenas a começar e terão um impacto positivo no crescimento geral do consumo ao longo do tempo”.
O declínio nas vendas a retalho na China está a ter um impacto negativo na Alibaba, a maior empresa de comércio eletrónico do país. Além da desaceleração, o Alibaba também enfrenta a concorrência crescente de empresas como JD.com e Pinduoduo.
O setor imobiliário da China entrou em colapso
A economia da China enfrenta um abrandamento estrutural num contexto de envelhecimento da população e de declínio do consumo interno. O modelo de crescimento liderado pelo investimento do país resistiu durante muito tempo ao teste do tempo, e áreas como o imobiliário, outrora os principais pilares da economia da China, são agora os elos fracos. A recessão imobiliária também está a pressionar os balanços dos bancos chineses.
Nos primeiros 11 meses de 2024, o investimento imobiliário na China caiu 10,4%, mais 10 pontos base do que no período entre janeiro e outubro. Embora a China tenha tomado várias medidas para apoiar o seu sector imobiliário em dificuldades, incluindo a flexibilização das restrições à compra de casas, estas medidas ainda não mostraram resultados reais.
As medidas de estímulo económico chinesas não foram convincentes
No mês passado, a China revelou um enorme plano de estímulo de 1,4 biliões de dólares que não conseguiu impressionar os mercados porque era em grande parte uma troca pela dívida do governo local. De acordo com My Bui, economista da empresa de gestão de investimentos AMP, “o efeito cíclico durou pouco”.
Ele acrescentou que “a recente dinâmica fraca, mas crescente, dos dados económicos da China levará a um crescimento real do PIB de 5% este ano”, mas o consumo poderá permanecer fraco devido à queda dos preços imobiliários. É digno de nota que a maior parte da riqueza dos cidadãos chineses reside no imobiliário e que a queda dos preços imobiliários tem um impacto negativo no sentimento do consumidor e, portanto, no consumo.
As importações da China caíram em novembro
No mês passado, as importações da China caíram 3,9% em relação ao ano anterior, ficando bem aquém do crescimento esperado de 0,3% pelos analistas. O declínio das importações reflecte um abrandamento crescente na segunda maior economia do mundo. As exportações da China também aumentaram menos do que o esperado em Novembro. Há receios de que o regresso de Donald Trump à Casa Branca possa colocar ainda mais pressão sobre as exportações chinesas, uma vez que o presidente eleito prometeu tarifas mais elevadas sobre as importações provenientes da China.
Comentando os dados comerciais da China de novembro, Xu Tianchen, economista sênior da Economist Intelligence Unit, disse: “Os primeiros sinais de que o comércio está sendo apresentado em antecipação às tarifas de Trump no próximo ano estão surgindo, mas o impacto total não se tornará aparente até o próximo ano”. Isso será perceptível nos próximos meses, especialmente em dezembro e janeiro.”
Desde então, a China contactou Trump e, numa carta ao Conselho Empresarial China dos EUA, o presidente Xi Jinping disse que os dois países deveriam “escolher o diálogo em vez do confronto, a cooperação ganha-ganha em vez de um jogo de soma zero”.
China vê mais espaço para aumentar défice orçamental
O Ministro das Finanças da China, Lan Fo’an, procurou dissipar os receios de que a elevada dívida da China deixe pouco espaço para estímulos fiscais, sublinhando que “a China ainda tem relativamente muito espaço para emitir dívida e aumentar o défice orçamental”.
Mas embora a China tenha anunciado uma série de medidas, incluindo despesas fiscais, os analistas acreditam que o país precisa de estar atento às suas já elevadas pilhas de dívida. Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates, disse no Fórum Global FutureChina em Singapura que a China precisa de uma “boa desalavancagem” juntamente com medidas de estímulo.
“Acho que as mudanças que estão ocorrendo são grandes, mas ainda é preciso fazer a reestruturação da dívida”, disse Dalio.
Ele alertou contra a colocação de demasiado crédito e dinheiro na economia, dizendo: “É preciso acertar, e isso faz parte de uma reestruturação”. Acho que esse será o teste.”
As ações chinesas estão fora de seus máximos de 2024
Enquanto isso, as ações chinesas estão fora dos máximos de 2024 e alguns analistas estão cautelosos em relação a 2025.
“Para que as ações chinesas tenham um desempenho superior significativo, precisamos de ver que os anúncios de política conduzem realmente a um alívio das pressões deflacionistas e a uma recuperação dos lucros empresariais. Ambos levarão tempo”, disse Aaron Costello, chefe para Ásia da Cambridge Associates.
Costello acrescentou: “É claro que a China está a preparar o terreno para aumentar as medidas de estímulo em 2025, talvez para contrariar as políticas comerciais adversas da nova administração Trump”.
De acordo com Paul Christopher, chefe de estratégia de investimento global do Wells Fargo Investment Institute: “Por mais que Pequim queira estimular mais empregos, compras de casas e gastos do consumidor, [policymakers] Também queremos evitar encorajar sectores de alta alavancagem a contrair mais dívidas.” Ele acrescentou: “Este dilema provavelmente significará um apoio mais limitado do que no passado.”
Os comentários de Christopher talvez sejam os que melhor resumem o dilema clássico que a China enfrenta. Por um lado, o modelo de crescimento liderado pelo investimento e pelas exportações da China seguiu o seu curso, enquanto a mudança para uma economia liderada pelo consumo foi impactada negativamente pelo abrandamento, uma vez que os consumidores permaneceram cautelosos quanto aos gastos. Ao contrário do que aconteceu no passado, quando a China abriu os seus títulos do Tesouro após a crise financeira global de 2008, desta vez o espaço de política fiscal é bastante limitado.
/cdn.vox-cdn.com/uploads/chorus_asset/file/25624494/teen_account_instagram.png?w=350&resize=350,250&ssl=1)
