A escalada das tensões comerciais e das preocupações sobre a sustentabilidade do equilíbrio fiscal dos EUA poderá fazer com que os preços do ouro vacilem no próximo ano, de acordo com um estudo da Goldman Sachs.
O metal precioso atingiu um máximo histórico intradiário de US$ 2.790 no final de outubro, quando o Conselho Mundial do Ouro alertou em seu relatório trimestral de tendências de demanda que o mercado havia sucumbido ao FOMO – ou Medo de perder. Desde então, caiu ao longo de novembro e atualmente está sendo negociado em torno de US$ 2.600.
“A consolidação do preço do ouro após as eleições ordenadas nos EUA – empurrando o posicionamento especulativo para longe dos máximos históricos – proporciona um ponto de entrada atraente para a compra de ouro”, afirmou uma nota de pesquisa sobre as perspectivas para 2025 para commodities publicada no domingo.
O Goldman Sachs espera uma procura subjacente robusta por metais preciosos por parte dos bancos centrais que procuram diversificar permanentemente as suas reservas, afastando-as da sua actual alocação em dólares americanos, depois de a administração Biden ter congelado activos russos como punição pela invasão da Ucrânia. Alguns bancos veem o ouro como um activo politicamente mais neutro que não pode ser congelado pelos países devido a riscos geopolíticos.
Goldman previu que os fundos negociados em bolsa também aumentarão os preços, impulsionados por fluxos cíclicos de investidores que protegem suas carteiras contra o efeito projetado de um corte na taxa de juros do Federal Reserve para 3,25% a 3,5% no próximo ano.
Até o final de 2025, o preço do ouro poderá subir para US$ 3.150 por onça
Como resultado, as barras de ouro deverão ser negociadas a 3.000 dólares por onça até ao final do próximo ano, acredita o banco de investimento Wall Street.
Mas agora o banco estima que os riscos geopolíticos poderão levar os especuladores que estavam activos até recentemente a regressar, à medida que a equipa de transição de Trump continua a chocar os mercados com as suas políticas pouco ortodoxas e nomeações para o gabinete.
Isso poderá empurrar os preços do ouro para 3.150 dólares a onça, à medida que os especuladores começam a apostar se a economia dos EUA irá impor novas tarifas aos seus parceiros comerciais, à medida que o país luta cada vez mais para arcar com os seus enormes défices orçamentais.
O voto de desconfiança do ouro nas moedas de papel apoiadas por decreto governamental
O défice orçamental de 1,83 biliões de dólares desde o último ano fiscal até Setembro teve de ser compensado por empréstimos adicionais, que poderão ser inflacionários se a Fed for forçada a comprar mais obrigações do Tesouro dos EUA com dólares recentemente impressos.
“O aumento dos receios sobre a inflação e os riscos fiscais poderia impulsionar o posicionamento especulativo e os fluxos de ETF”, escreveu ela, “enquanto as preocupações sobre a sustentabilidade da dívida dos EUA estão a levar os bancos centrais, especialmente aqueles com grandes reservas do Tesouro dos EUA, a poderem levar as pessoas a comprar mais ouro”.
Embora aspectos idiossincráticos possam impulsionar a compra de ouro – incluindo a gestão activa das alocações de reservas de ouro ou da procura por parte dos bancos centrais nos principais mercados joalheiros, como a Índia – um aumento amplo e sustentado dos preços do ouro durante tempos de incerteza é muitas vezes visto como um voto de desconfiança nos preços do ouro. o dólar americano como reserva de valor, bem como outras moedas de papel lastreadas exclusivamente por decretos governamentais.
As tarifas de Trump podem custar à família média americana 2.600 dólares por ano
Esta preocupação tornou-se mais importante no meio da preocupação generalizada de que o mandato de Trump possa exercer pressão ascendente sobre os preços no consumidor. O presidente eleito já tem uma tendência para impor tarifas sobre produtos importados como o aço – se necessário, apoiando-se em argumentos jurídicos que citam uma ameaça à segurança nacional para impô-las unilateralmente através de uma ordem executiva.
“Os maiores riscos ascendentes para a inflação sob a segunda administração Trump no lado da oferta são as tarifas muito mais elevadas”, escreveu Goldman.
Trump, por exemplo, falou em impor tarifas gerais de até 20% sobre todos os produtos trazidos ao mercado, com uma tarifa especial de 60% sobre os produtos chineses. O Instituto Peterson de Economia Internacional estima que isto poderia aumentar a despesa média anual das famílias norte-americanas em 2.600 dólares.
A independência da Reserva Federal para questionar as suas políticas
Os governos insatisfeitos com isto enfrentariam dificuldades porque o tribunal de resolução de litígios da Organização Mundial do Comércio, o Órgão de Recurso, está inactivo desde Dezembro de 2019, quando os EUA vetaram pela primeira vez novas nomeações sob Trump.
Igualmente preocupante foi a sua insistência em que fosse dada à Casa Branca uma palavra directa na política monetária, para além da política fiscal, acabando efectivamente com a independência política da Reserva Federal. Nos países onde esta barreira foi quebrada, como a Turquia, isto pode levar a uma inflação rápida.
Como resultado, o ouro estava em alta, sendo negociado a um padrão de 400 onças. As barras de ouro atingiram recentemente a marca de US$ 1 milhão cada.
