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As ações chinesas subiram após a reabertura após um feriado de uma semana na terça-feira, mas as autoridades se abstiveram de anunciar novas medidas de estímulo fiscal, limitando novos ganhos após uma rápida recuperação do mercado.
Os investidores tinham expectativas crescentes de que os responsáveis pelo planeamento económico do presidente Xi Jinping detalhassem na terça-feira os seus planos para maiores gastos governamentais para complementar um programa de estímulo monetário que deu às ações chinesas a sua melhor semana desde 2008.
Zheng Shanjie, presidente da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, o planeador económico estatal da China, disse aos jornalistas numa conferência de imprensa em Pequim que tem “total confiança” de que a economia cumprirá a sua meta oficial de crescimento anual de cerca de 5%.
Contudo, os analistas disseram que os mercados ficaram desapontados porque a NDRC não fez quaisquer anúncios significativos sobre novos gastos fiscais.
O índice blue chip CSI 300 de ações listadas em Xangai e Shenzhen abriu em alta de 10,8 por cento na terça-feira, antes de cair para um ganho de 4 por cento nas negociações do início da tarde.
O índice Hang Seng de Hong Kong caiu até 9 por cento, depois de subir 11 por cento nos últimos cinco dias.
“Isso é o que acontece quando você alimenta o monstro”, disse Alicia García-Herrero, economista-chefe da Natixis para a Ásia-Pacífico. “Todos os dias você tem que aumentar a quantidade de comida que ingere, caso contrário, isso se voltará contra você.”
Os movimentos do mercado de terça-feira ocorreram depois que instituições como Goldman Sachs, Citi e HSBC aumentaram suas metas de desempenho para as ações chinesas. O CSI 300 subiu mais de 33% no último mês.
Zheng disse que as autoridades chinesas continuarão a emitir títulos governamentais de prazo ultralongo em 2025, um sinal de mais apoio à economia. Ele também disse que o governo aceleraria a emissão de títulos para apoiar o crescimento e anteciparia cerca de 200 bilhões de RMB (28 bilhões de dólares) do orçamento do próximo ano para gastos e projetos de capital.
Ele também prometeu priorizar o consumo e impulsionar a procura interna, que ficou aquém das expectativas, bem como aumentar o apoio aos pobres e aos estudantes da China.
Chi Lo, estrategista sênior da Ásia-Pacífico do BNP Paribas Asset Management, disse que as medidas de estímulo “chave” que os observadores esperavam “não estavam realmente lá hoje”.
“Falta convicção [in the market] que as autoridades chinesas intensificaram os gastos fiscais vigorosos e a flexibilização monetária para tirar o sistema da crise.”
Questionado sobre se haveria uma nova emissão especial de títulos do governo local nos últimos dois meses de 2024 – uma indicação de maior apoio fiscal para governos locais em dificuldades – Liu Sushe, vice-chefe da NDRC, disse que os legisladores estavam focados nisso, os rendimentos dos governos locais existentes para realizar títulos especiais.
Ting Lu, economista da Nomura para a China, prevê medidas fiscais e outras medidas de apoio nos próximos meses.
“O tamanho e o conteúdo finais do pacote fiscal podem ser bastante improvisados e incertos devido à bolha acionária em formação e aos debates ainda controversos sobre o que Pequim deveria focar”, disse ele.
As perspectivas da China de cumprir a sua meta de crescimento do PIB para o ano inteiro, a mais baixa em décadas, foram postas em dúvida este ano, à medida que o governo de Xi luta para recuperar a confiança dos consumidores e das empresas na segunda maior economia do mundo.
O Banco Mundial disse anteriormente na terça-feira que mantinha a sua previsão de crescimento para a economia da China de 4,8% em 2024. O credor multilateral espera que o crescimento do PIB da China desacelere para 4,3% no próximo ano.
Os preços dos metais industriais, influenciados pelas expectativas para o sector da construção da China, caíram na terça-feira. Os futuros de cobre da CME caíram cerca de 2 por cento, enquanto os futuros do minério de ferro de Dalian caíram 1 por cento.
Aaditya Mattoo, economista-chefe do banco para a Ásia Oriental e Pacífico, disse que as medidas de estímulo das últimas semanas “não substituem as reformas estruturais mais profundas necessárias para impulsionar o crescimento a longo prazo”.
“Dado o tempo necessário para a implementação da política fiscal, a maioria das medidas são necessárias [and] Os recursos do título serão rolados para o próximo ano”, disse ele. “E mesmo assim, os consumidores podem estar relutantes em gastar porque uma transferência única não aumentaria o rendimento a longo prazo nem resolveria as preocupações sobre o envelhecimento, a doença e o desemprego.”
Analistas do Morgan Stanley sugeriram que o Ministério das Finanças da China poderia realizar uma “conferência de imprensa de acompanhamento” para anunciar detalhes de novas medidas.
No entanto, acrescentaram que existem “oportunidades limitadas para um estímulo significativo à procura” centrado nos consumidores no curto prazo, acrescentando que a “reflação sustentável” ainda requer um pacote fiscal de cerca de 10 biliões de renminbi, que se concentra no consumo, na reestruturação da dívida e no sector imobiliário. .
