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As ações da Intel subiram mais de 3% ontem, desafiando a fraqueza nos estoques de chips após relatos de que a Qualcomm havia abordado recentemente a empresa sobre uma possível aquisição. As ações da Intel caíram acentuadamente este ano e a liquidação intensificou-se especialmente após a divulgação dos resultados do segundo trimestre.
Embora tanto a Intel como a Qualcomm operem na indústria de chips e concorram em muitos mercados, especialmente na indústria de PCs, os seus modelos de negócios são diferentes. Assim como a Nvidia, a Qualcomm é uma empresa de design de chips e depende de fundições como a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company para produzir seus chips.
A Intel recebeu mais financiamento sob a Lei CHIPS
A Intel, por outro lado, possui negócios de design e fundição de chips. O negócio de fundição da empresa está registrando perdas enormes e as perdas operacionais do segmento aumentaram para US$ 7 bilhões no ano passado – em comparação com US$ 5,2 bilhões em 2022.
A Intel vem tentando expandir seu negócio de fundição e também fabricar chips para outras empresas. A empresa é uma das maiores beneficiárias do CHIPS and Science Act da administração Biden e recentemente recebeu US$ 3 bilhões adicionais em financiamento enquanto os EUA buscam movimentar a produção de chips internamente.
“Como a única empresa americana que projeta e fabrica chips lógicos de última geração, ajudaremos a proteger a cadeia de fornecimento nacional de chips”, disse a Intel sobre o financiamento.
Fusão Intel-Qualcomm pode enfrentar pressão regulatória
O que é notável é que, embora a Intel gere mais receitas do que a Qualcomm, a sua capitalização de mercado é menos de metade. As ações da Intel tiveram desempenho inferior no longo prazo e nunca recuperaram os máximos da era pontocom. A empresa também suspendeu seus dividendos para conservar caixa após o prejuízo do segundo trimestre.
Entretanto, embora as ações da Intel tenham subido devido a relatos do interesse da Qualcomm na empresa, o acordo – se for concretizado – enfrentará inevitavelmente o escrutínio dos reguladores, especialmente na China.
Anteriormente, os reguladores chineses bloquearam a oferta de aquisição da Intel pela Tower Semiconductor e a aquisição planejada da NXP Semiconductor pela Qualcomm. Outros reguladores também têm sido cautelosos com grandes fusões de chips e, em 2018, o então presidente Donald Trump bloqueou a aquisição da Qualcomm pela Broadcom por motivos de segurança nacional.
Recentemente, a Nvidia e a Arm cancelaram a sua fusão devido à pressão dos reguladores na Ásia, Europa e nos EUA. A Arm, que é apoiada pelo SoftBank do Japão, acabou buscando um IPO.
A Intel converteu o negócio de fundição em uma subsidiária
A Intel converteu seu negócio de fundição em uma subsidiária que também poderia buscar financiamento de terceiros. O negócio de fundição, em particular, gastou muito dinheiro à medida que a Intel expande suas instalações de produção de chips nos EUA e na Europa. O processo foi lógico, já que a Intel começou a reportar separadamente as demonstrações de resultados do segmento deficitário desde o início deste ano.
Em seu comunicado à imprensa, a Intel declarou: “Uma estrutura subsidiária proporcionará benefícios importantes. Ele fornece aos nossos clientes e fornecedores externos de fundição uma separação e independência mais claras do resto da Intel.”
A empresa acrescentou: “É importante ressaltar que também nos dará flexibilidade para explorar fontes independentes de financiamento e otimizar a estrutura de capital de cada empresa para maximizar o crescimento e a criação de valor para os acionistas”.
Parceria INTC AWS
A Intel também anunciou uma parceria estratégica com a Amazon Web Services (AWS) para produzir chips de inteligência artificial (IA). Sob o acordo plurianual e multibilionário, a Intel produzirá um chip de malha de IA para a gigante da nuvem baseado no Intel 18A, seu nó de processo mais avançado. A empresa também produzirá um chip Xeon 6 personalizado baseado em Intel 3.
“Os recursos de design e fabricação de chips da Intel, combinados com os abrangentes e amplamente utilizados serviços de nuvem, IA e aprendizado de máquina da AWS, irão desencadear a inovação em nosso ecossistema compartilhado, apoiando o crescimento de ambas as empresas e uma cadeia de fornecimento doméstica sustentável de IA”, disse o CEO da Intel. Pat Gelsinger sobre o acordo.
As ações da INTC despencaram
Embora a Intel tenha recuperado dos seus mínimos, ainda caiu cerca de 54% no ano e é a segunda ação com pior desempenho no S&P 500, atrás da Walgreens Boots Alliance. que está gradualmente perdendo terreno para os rivais, enquanto a Nvidia e a Advanced Micro Devices perdem.
Na sua mensagem, Gelsinger disse: “Todos os olhos permanecerão voltados para nós. Temos que lutar por cada centímetro e fazer melhor do que nunca. Porque essa é a única maneira de silenciarmos os nossos críticos e entregarmos os resultados que sabemos que podemos alcançar.”
Ele acrescentou: “Devemos manter nosso foco na inovação e ao mesmo tempo nos tornarmos um motor de eficiência operacional e desempenho financeiro projetado para ter sucesso no mercado”.
Analistas ainda não estão impressionados com INTC
A Intel foi atingida por uma enxurrada de rebaixamentos e cortes de preços após a divulgação dos lucros do segundo trimestre, e alguns analistas não acreditam que a gigante dos chips ainda esteja fora de perigo, apesar dos numerosos anúncios positivos.
“A vitória da AWS parece impressionante, mas a INTC vem fornecendo CPUs à AWS há muito tempo, então a personalização não é realmente nada de novo. Enquanto isso, a vitória do AI Fabric (rede) em 18A provavelmente só se tornará significativa a partir do CY26, à medida que enfrentamos forte concorrência de switches Ethernet da AVGO e outros”, disse Vivek Arya, analista do Bank of America, em sua nota.
Embora o analista do Citi, Christopher Danely, veja o financiamento de US$ 3 bilhões como “moderadamente positivo”, ele acredita que a decisão de tornar a Foundry uma subsidiária independente não foi uma boa decisão.
“Esperamos que o lucro por ação da Intel fique sob pressão devido ao negócio de fundição, que acreditamos ter chances mínimas de sucesso”, acrescentou Danley em sua nota.
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