Anduril levanta US$ 1,5 bilhão com avaliação de US$ 14 bilhões

A startup de tecnologia de defesa Anduril fechou o que é quase certamente uma das maiores rodadas de financiamento do ano: um acordo de US$ 1,5 bilhão que avalia a empresa em US$ 14 bilhões.

A Anduril tem ambições de se tornar a próxima grande empresa de defesa americana, juntando-se a um grupo de empresas que agora se reduziu a apenas cinco grandes empresas: Lockheed Martin, RTX, Northrop Grumman, Boeing e General Dynamics. Estas empresas geram milhares de milhões em receitas provenientes de negócios com o Departamento de Defesa dos EUA e têm um controlo virtualmente firme sobre a produção de defesa.

Mas a startup de defesa fundada por Palmer Luckey quer tornar-se um concorrente sério destes líderes de mercado de longa data, e os seus sucessos recentes já chamaram a atenção. No início deste ano, a empresa venceu a Lockheed, a Northrop e a Boeing num programa para desenvolver e testar pequenos protótipos de caças não tripulados. A Anduril também aposta que pode obter vantagem nos contratos simplesmente por ser mais rápida do que os seus concorrentes: traz uma mentalidade de Silicon Valley à produção de defesa, que é notoriamente lenta.

Esta última rodada representa um grande avanço em relação à avaliação anterior da Anduril de US$ 8,5 bilhões, definida em dezembro de 2022. A empresa teria dito aos investidores que dobrou sua receita no ano passado para cerca de US$ 500 milhões, o que significaria que sua avaliação atual está fixada em 28x. Isto é elevado em muitas medidas para startups em fase avançada, mas especialmente para empresas de defesa tradicionais: o múltiplo de receita da Lockheed Martin é de cerca de 1,9x com base na sua avaliação atual e nas vendas do ano passado, enquanto o da Boeing é de 1,3x. No entanto, esses múltiplos mais baixos são baseados em receitas bilhões de dólares maiores: a Lockheed Martin teve US$ 18,9 bilhões em 2023, e a receita da Boeing foi de quase US$ 78 bilhões em 2023, disse.

A nova rodada de financiamento da Anduril foi co-liderada pelo Founders Fund, que liderou a rodada inicial da Anduril em agosto de 2017 e sua Série A, e pela Sands Capital, que participou de vários IPOs desde o IPO da Visa em 2008. No entanto, o envolvimento do Founders Fund não surpreende, já que a empresa utiliza o Anduril há muito tempo. O cofundador e CEO da empresa, Trae Stephens, também é sócio do Founders Fund. Alguns grandes investidores institucionais, como Fidelity Management and Research Company e Baillie Gifford, também participaram da rodada.

A empresa disse em comunicado que o novo financiamento ajudará a dimensionar uma nova plataforma de fabricação definida por software chamada “Arsenal”, começando com a fábrica Arsenal-1. Esta instalação expandirá a área de produção da Anduril em mais de 450.000 metros quadrados para produzir “dezenas de milhares de sistemas militares autônomos” por ano, com uma força de trabalho de mais de 1.500 funcionários.

Um manifesto separado expõe as razões da Anduril para aumentar a produção. O objetivo da empresa é “aumentar” a produção de defesa e produzir sistemas de defesa em uma escala que atualmente não é possível para sistemas militares sofisticados. Mas Anduril não se concentra em fabricar alguns sistemas requintados e muito caros; concentra-se na produção de produtos muitas vezes mais baratos que podem ser ampliados com uma fábrica reiniciada. O Arsenal pretende ser exatamente isso: um modelo adaptável e replicável que seja “infinitamente escalável e permita a reconstrução do arsenal da democracia”.

Mas isso não é tudo: Anduril afirma que a centralidade do software tornará a fábrica ainda mais eficiente ao longo do tempo, à medida que o sistema operativo Arsenal permite uma produção mais rápida e económica. Isto terá, sem dúvida, impacto nos próprios produtos, que, segundo Anduril, serão desenvolvidos para serem menos dependentes de mão de obra altamente especializada, maximizarem o uso de componentes prontamente disponíveis e serem capazes de permitir mudanças iterativas de produtos rapidamente.

O sucesso da empresa de sete anos entre investidores governamentais e privados levou a um boom no interesse em tecnologia de defesa, um setor anteriormente considerado quase impossível de investir devido aos longos prazos para contratos governamentais. No entanto, não está claro se a maré crescente de Anduril irá realmente levantar todos os barcos, ou se (como é frequentemente o caso em Silicon Valley) Anduril será a excepção e não a regra.