Aqui está tudo o que esperar quando o relatório de empregos de setembro for divulgado na sexta-feira

As condições do mercado de trabalho em Setembro deverão ser globalmente semelhantes às de Agosto – um abrandamento gradual nas contratações desde o início do ano, um crescimento salarial moderado e um mercado de trabalho que se apresenta em grande medida como muitos decisores políticos esperavam.

De acordo com o Consenso Dow Jones, espera-se que as folhas de pagamento não-agrícolas aumentem em 150.000, em comparação com 142.000 no mês passado, com o desemprego a permanecer estável em 4,2%. Do lado dos salários, prevê-se um aumento mensal de 0,3% e um aumento homólogo de 3,8% – a taxa anual é a mesma de agosto.

Se os números saírem como esperado, aproximar-se-iam de um ponto ideal que permitiria à Reserva Federal reduzir ainda mais as taxas de juro, sem ter consciência da urgência de que poderá estar atrás da curva e em risco de desencadear uma recessão.

“O mercado de trabalho está a abrandar e a tornar-se menos restritivo”, disse Katie Nixon, diretora de investimentos da Northern Trust Wealth Management. “O equilíbrio de poder deslocou-se de volta para os empregadores e para longe dos empregados e isto irá certamente aliviar as pressões salariais, que têm sido uma componente chave da inflação. Já estamos em um pouso suave há algum tempo, e é exatamente assim que se parece um pouso suave.”

Claro, sempre existe a possibilidade de uma surpresa significativa para cima ou para baixo nos números. Acrescente-se a isso as revisões mensais, por vezes dramáticas, que levaram o Departamento do Trabalho a contabilizar novas contratações para o período de 12 meses que terminou em Março de 2024 em mais de 800.000, tornando a análise do mercado de trabalho ainda mais incerta.

“Embora esperemos 150 mil novos empregos, não ficaria surpreso se fossem 50 mil e não ficaria surpreso se fossem 250 mil”, disse David Kelly, estrategista-chefe global do JPMorgan Asset Management. “Não acho que as pessoas devam ficar muito chateadas com esse número.”

O Bureau of Labor Statistics divulgará o relatório às 8h30. Embora haja outra contagem das folhas de pagamento não-agrícolas antes das eleições presidenciais do próximo mês, espera-se que o relatório de Outubro seja distorcido pela greve dos estivadores e pelo furacão Helene – tornando Setembro o último relatório “limpo” antes do dia das eleições.

Ainda assim, os mercados estarão de facto a observar atentamente o relatório.

Especificamente, procurarão pistas sobre se a Fed será capaz de aliviar a política monetária e cortar gradualmente as taxas de juro para corresponder aos ciclos de flexibilização anteriores, ou se terá de repetir o dramático corte de meio ponto percentual nas taxas implementado em Setembro.

Na mesma reunião em que aprovaram o corte, os decisores políticos indicaram que os cortes seriam reduzidos em mais meio ponto percentual, ou 50 pontos base, antes do final de 2024 e outro ponto percentual completo até 2025. No entanto, os mercados estão precificando um cronograma mais agressivo.

“Um número forte não mudaria realmente sua posição”, disse Kelly, do JPMorgan. “Um número fraco poderia tentá-los a adicionar mais 50 pontos base.”

No entanto, Kelly disse que o Fed olharia para a situação do emprego como um “mosaico”, em vez de apenas um único dado.

Nos últimos meses, os indicadores do mercado de trabalho registaram uma tendência descendente, mas não caíram de forma alguma. Pesquisas nos setores manufatureiro e de serviços sugerem contratações mais lentas, enquanto o presidente do Fed, Jerome Powell, descreveu no início desta semana o mercado de trabalho como sólido, mas fraco.

Além de uma breve queda no início da pandemia de Covid-19, a última vez que a taxa de contratação mensal atingiu o nível deste verão – 3,3% da força de trabalho em junho e agosto – foi em outubro de 2013, quando a taxa de desemprego era de 7,2. % fraude. de acordo com o Departamento do Trabalho.

O número de ofertas de emprego também diminuiu e o rácio de empregos disponíveis para pessoas desempregadas caiu de 2 para 1 para 1,1 para 1 há alguns anos.

No entanto, uma espécie de paralisação se instalou num mercado de trabalho que não há muito tempo lutava com a “Grande Demissão”, à medida que trabalhadores confiantes de que poderiam encontrar melhores negócios noutros lugares abandonaram os seus empregos em massa.

Ignorando as flutuações relacionadas com a pandemia em 2020, a taxa de rotatividade não tem estado abaixo dos actuais 1,9% desde Dezembro de 2014, enquanto a taxa de separação, mesmo tendo em conta a Covid, ficou abaixo dos actuais 3,1% em Dezembro de 2012.

“Qualquer que seja a alavancagem que o trabalho teve, [it] “As vendas diminuíram ou simplesmente enfraqueceram à medida que a economia se normalizou”, disse Joseph Brusuelas, economista-chefe da empresa de consultoria fiscal RSM. “Portanto, teremos muito menos vendas.” Vemos isso em nosso negócio. Isso é o que ouvimos de nossos clientes.”

Mas se alguém tivesse dito a Brusuelas, durante a crise do coronavírus, há quatro anos, que a economia estaria agora a criar quase 150.000 novos empregos por mês, com um desemprego na faixa dos 4%, ele teria dito: “Eu teria comprado um bife para você. ” .”