As ações chinesas estão preparadas para uma reabertura à medida que os mercados se fixam no estímulo fiscal

Os investidores chineses esperam mais orientações políticas do principal órgão de planeamento económico da China na terça-feira, à medida que os mercados do continente regressam de um feriado de uma semana.

Um painel de altos funcionários da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, incluindo o presidente Zheng Shanjie, informará os repórteres sobre a implementação das medidas de estímulo na conferência de imprensa de terça-feira, às 10h, horário local, informou o aviso do Conselho de Estado no domingo.

Economistas e comerciantes estão a prestar muita atenção a novas medidas políticas, uma vez que Pequim sinalizou a urgência de colocar a sua economia novamente no caminho certo para cumprir a sua meta de crescimento anual de “cerca de 5%”.

Antes do feriado de uma semana, as autoridades divulgaram uma série de medidas de estímulo, incluindo cortes nas taxas de juro, menores exigências de reservas de caixa nos bancos, regras mais flexíveis sobre compras de propriedades e apoio à liquidez para os mercados bolsistas.

Os principais índices chineses subiram mais de 25%, à medida que os investidores comemoram a enxurrada de medidas de estímulo. Na semana passada, o índice blue-chip CSI 300 da China prolongou a sua sequência de nove dias de vitórias, subindo mais de 8% na segunda-feira, antes de o mercado fechar para um feriado de uma semana. No entanto, as ações de Hong Kong reabriram na quarta-feira da semana passada e foram negociadas acima de 23.000 na segunda-feira pela primeira vez desde 2022.

Os contratos futuros vinculados ao índice MSCI China A50 Connect, que rastreia 50 ações de mega capitalização no mercado de ações A, subiram quase 15% desde 30 de setembro, para 2.536,6 às 14h30 de segunda-feira. Os futuros do índice SGX FTSE China A50 também subiram 12,7%, para 15.672, durante o mesmo período de férias.

Desde que Pequim prometeu um aumento nos gastos do governo em 26 de setembro, o mercado tem esperado por detalhes, disse Erica Tay, diretora de pesquisa macro do Maybank Investment Banking Group: “Será importante para a NDRC firmar os seus ossos”.

O Ministério das Finanças não participa na conferência de imprensa de terça-feira e ainda não anunciou quaisquer medidas importantes para impulsionar o crescimento, apesar dos relatos de tais planos. Agora, o governo precisa de fornecer estímulos fiscais adicionais para manter a dinâmica da recuperação, disse Shaun Rein, fundador e diretor-gerente do China Market Research Group. Rein disse que na reunião de terça-feira o foco principal deveria ser se as novas medidas visam a economia real.

No curto prazo, o optimismo poderá continuar, “embora a um ritmo menos rápido”, disse Lynn Song, economista-chefe do ING para a Grande China, sugerindo que os decisores políticos poderiam avançar com políticas mais de apoio para “capitalizar a dinâmica positiva que está a surgir”. disto”. a longa pausa.”

No entanto, a dinâmica da recuperação depende da implementação real das medidas anunciadas anteriormente e da “com que rapidez e agressividade” os decisores políticos tomam medidas de acompanhamento para aumentar a confiança dos consumidores e a actividade económica, disse Song.

“Se alguma dessas coisas falhar, o otimismo poderá falhar”, disse ele.

As ações A estão se movendo em direção ao limite superior de uma “faixa relativamente razoável” e sendo negociadas acima dos níveis históricos de avaliação, disse Song. Ações A são ações listadas nas bolsas de valores de Xangai ou Shenzhen.

A margem para uma maior recuperação do mercado está a “estreitar”, disse Gary Ng, economista sénior da Natixis, “agora depende de melhorias reais na economia para justificar as avaliações”.

Ele espera que a NDRC anuncie o alcance exato da política fiscal adicional na terça-feira, com foco no setor imobiliário e no consumo.

No entanto, alguns como Hong Hao, economista-chefe da GROW, acreditam que o comunicado de imprensa de terça-feira será provavelmente “desanimador”, fazendo com que o mercado abra em alta, mas acabe por estabilizar em baixa.

Ele alertou que as autoridades podem repetir anúncios anteriores e fornecer alguns detalhes sobre os planos para a cota de emissão de títulos não utilizados, que ele disse ser superior a 3 trilhões de yuans (427,4 bilhões de dólares).

A chave agora estará “menos na quantidade de estímulo, mas no mecanismo real para aumentar os salários, o consumo e a confiança geral do consumidor”, disse Eugene Hsiao, chefe de estratégia de ações para a China na Macquarie Capital. Embora a China tenha utilizado frequentemente estímulos fiscais, alertou que o impacto é muitas vezes limitado, uma vez que se reflecte numa resposta fraca do mercado.

Economistas do Morgan Stanley esperam um pacote fiscal de 2 trilhões de yuans que poderia ser usado para reforçar as finanças do governo local, recapitalizar os principais bancos e impulsionar o consumo, de acordo com a FactSet. O banco disse que um pacote menor do que o esperado também poderia sinalizar a determinação de Pequim em acabar com a deflação e apoiar o crescimento.

O UBS está planejando um pacote de estímulo mais modesto de 1,5 trilhão a 2 trilhões de yuans este ano, com outros 2 trilhões a 3 trilhões de yuans em 2025, de acordo com a FactSet.

A vantagem do mercado poderá ser significativa se Pequim avançar com o esperado apoio fiscal. O Citibank elevou sua previsão para o Índice Hang Seng de Hong Kong, dizendo que agora poderá atingir 26.000 até junho de 2025. Espera que as medidas de estímulo de Pequim possam exceder as expectativas do mercado, com um pacote de apoio ao consumidor de 3 biliões de yuans a ser lançado em breve.