Banqueiro de IPO do Google traça jornada de vinte anos, desde startup do Vale do Silício até empresa de US$ 2 trilhões

Há vinte anos, quando Morgan Stanley O banqueiro Michael Grimes ajudou a liderar o IPO da jovem empresa Google O mecanismo de busca, um dos IPOs mais esperados da década, foi um dos primeiros a oferecer um novo serviço de e-mail. Ele poderia escolher o identificador que quisesse, então pediu para [email protected].

O cofundador do Google, Sergey Brin, entrou na conversa. Grimes se lembra de Brin dizendo a ele: “Ah, não, você não quer isso. O Gmail será grande. Você será bombardeado com spam para sempre.”

Grimes disse à CNBC que se arrependeu de ter fornecido o endereço de e-mail. Mas a IPO ajudou-o a consolidar a sua reputação como “o sussurrador de Wall Street em Silicon Valley”, no momento em que a indústria tecnológica começava a remodelar o investimento global.

Ele descreve o IPO do Google, cujas ações cresceram 7.600% nas últimas duas décadas, como “significativo”.

O valor de mercado cumulativo das empresas que Grimes abriu o capital está na casa dos trilhões de dólares. Alguns eram mais turbulentos, como no Facebook.em 2012, e alguns foram pioneiros em novas estruturas inovadoras, como Spotifylistagem direta do Google em 2018. Mas a do Google foi inovadora.

“Foi o início de uma nova era”, disse Grimes. “Google [and other megacaps that followed] mudaram a maneira como trabalhamos, vivemos e nos divertimos. Eles fizeram isso em uma escala maior do que pensávamos, e agora essas empresas de trilhões de dólares estão no topo.”

A empresa, agora operando sob a controladora Alphabet, vale mais de US$ 2 trilhões. A gigante tecnológica já não oferece apenas motores de busca e publicidade, mas os seus muitos negócios também incluem YouTube, smartphones Pixel, computação em nuvem, carros autónomos e inteligência artificial generativa. A empresa de tecnologia é tão expansiva que o Departamento de Justiça pode estar considerando uma divisão.

Não houve comentários imediatos da Alphabet.

Quando a Google abriu o capital, há 20 anos, a indústria tecnológica ainda estava a lidar com as consequências da bolha pontocom do início dos anos 2000 e os investidores estavam cautelosos. Em vez de um IPO tradicional, o Google optou por um processo denominado “leilão holandês”, que pretendia democratizar o processo de IPO e permitir a participação de uma gama mais ampla de investidores.

A carta dos fundadores ao mercado de ações começava com as palavras: “O Google não é uma empresa convencional. Não temos intenção de nos tornarmos um.” Ele também apresentou a filosofia “Não seja mau” do Google.

Grimes disse que Brin e Larry Page queriam condições equitativas para seu IPO: “A posição deles era: espere um minuto, se um jovem engenheiro vender algumas de suas ações adquiridas, Cisco ou onde quer que ela queira investir US$ 10 mil no Google, por que dizer que ela receberá apenas US$ 500 ou nada? Principalmente se ela estiver disposta a pagar um dólar a mais que a instituição.”

“As alocações dos leilões”, disse Grimes, “seriam determinadas pelo preço e pelo tamanho. Não baseado em quem você é, e essa foi a diversão. Esse foi o avanço fundamental.”

Grimes acrescentou que alguns bancos e instituições alertaram os cofundadores do Google sobre o procedimento incomum e disseram-lhes que não era a maneira de fazer as coisas. No entanto, outros, como a sua equipa, disseram que trabalhariam com eles.

Conquistar a cobiçada “liderança esquerda” no IPO foi e é uma batalha difícil. A equipe do Morgan Stanley adotou esse formato, construiu um protótipo e testou um bilhão de propostas.

Para o roadshow eles se dividiram em três equipes diferentes. Os cofundadores Brin e Page administravam cada um o seu próprio, e o CEO Eric Schmidt dirigia o terceiro.

Segundo a maioria dos relatórios, o IPO foi um sucesso. O Google desafiou um mercado fraco de IPO e um modelo de oferta não testado para entregar retornos sólidos no primeiro dia e um valor de mercado de mais de US$ 27 bilhões. A partir daí, o valor das ações continuou a subir.

Mas levaria mais de uma década para que os princípios por trás do IPO do Google decolassem. Marcas de tecnologia de consumo como Facebook (agora Meta), Twitter (agora X) e LinkedIn (agora propriedade da Microsoft) seguiram o caminho tradicional de um IPO. Mas alguns dos IPOs de destaque entre 2019 e 2021 continham elementos consistentes com a intenção de democratização do Google. Airbnb ofereceu aos anfitriões a oportunidade de comprar ações pelo preço do IPO. Acima E Lyft forneceu ações aos seus motoristas e a Robinhood deu aos clientes acesso ao seu IPO.

Avaliar o impacto do credo “Não seja mau” do Google e seu envelhecimento é mais difícil. Grimes recusou-se a falar sobre o Google de hoje porque não pode falar sobre clientes.

O Google é agora acusado pelos reguladores dos EUA e da Europa de sufocar a inovação. E embora a empresa esteja na vanguarda da mudança para plataformas genéricas de IA, a pesquisa e a publicidade – ainda a sua indústria mais importante – enfrentam a sua maior ameaça existencial em décadas.