(Bloomberg) — Warren Buffett criou as ações classe B da Berkshire Hathaway Inc. há quase 30 anos para frustrar gestores de recursos que tentavam dividir as ações do conglomerado de alto preço.
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Uma das maiores corretoras de retalho da Coreia do Sul planeia agora agrupar as suas ações Classe B num fundo negociado em bolsa cheio de derivados, outra medida que poderá não agradar a Buffett.
A Kiwoom Securities Co. se uniu à Tidal Investments, com sede em Milwaukee, para criar um ETF que oferecerá 200% do desempenho diário da Berkshire, de acordo com um documento regulatório.
ETFs de ações únicas como este estão dominando o mundo dos fundos, usando alavancagem que aumenta os retornos potenciais – e perdas – de grandes empresas como a Nvidia Corp. e a Tesla Inc. está subindo. Na Coreia do Sul, corretoras como a Toss Securities e a Mirae Asset Securities Co. procuraram capitalizar a crescente procura por ações dos EUA num contexto de desempenho lento das ações nacionais.
“Tradicionalmente, com ETFs alavancados, a maior parte dos juros e do fluxo de ativos vai para os nomes mais voláteis”, disse Gavin Filmore, diretor de receitas da Tidal, em entrevista. “Berkshire é quase exatamente o oposto.”
Os ETFs alavancados destinam-se frequentemente a traders ativos que não querem apostar no desempenho de uma ação durante mais de um dia, uma vez que estes fundos normalmente se desviam do preço quando acompanham as ações durante um longo período de tempo. A utilização de derivados para extrair retornos da Berkshire poderá não agradar a Buffett, que certa vez os chamou de “armas financeiras de destruição maciça”.
Embora a empresa de Buffett seja um nome familiar, resta saber se os day traders estarão interessados em participar de uma ação estável como essa usando esse tipo de estratégia de alavancagem. Buffett é conhecido como o maior investidor de longo prazo, aconselhando as pessoas a possuírem ações que elas manteriam com prazer por anos.
Buffett, de 94 anos, e sua empresa já têm seguidores na Coreia do Sul. De acordo com o Korea Securities Depository, investidores individuais na Coreia do Sul detinham mais de US$ 800 milhões em ações Classe A e Classe B da Berkshire em 8 de novembro.
Os mercados asiáticos “têm preferência pela Berkshire”, disse Matthew Palazola, analista de seguros da Bloomberg Intelligence.
A listagem do ETF ainda não foi concluída e a Kiwoom aguarda a aprovação do Serviço de Supervisão Financeira da Coreia, o regulador financeiro do país, disse Kiwoom em resposta a uma consulta da Bloomberg. Os representantes da Berkshire não responderam a uma mensagem solicitando comentários.
Os investidores de varejo na Coreia do Sul adotaram alguns dos maiores ETFs alavancados listados nos EUA. O Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares, um ETF de ação única para ações da Tesla, levantou US$ 225 milhões de investidores de varejo sul-coreanos até agora neste ano, elevando sua participação total no ETF para US$ 1,2 bilhão a partir de dados do Depot de 8 de novembro.
Embora o Kick BRK 2X Long Daily Target, como é chamado, seja o primeiro ETF de ações únicas da Berkshire nos EUA, vários outros são negociados no exterior. Ainda assim, não conseguiram ganhar muitos seguidores: Alavancagem de ações 2x Long Berkshire Hathaway ETP Securities, que é negociada em diversas bolsas europeias, tem apenas cerca de 2,3 milhões de dólares em ativos.
O novo ETF da Kiwoom compraria ações Classe B da Berkshire e depois emitiria suas próprias ações aos investidores, possivelmente a um preço muito mais baixo do que os US$ 467,36 por cada ação Classe B vendida no fechamento de segunda-feira. Para aumentar sua exposição aos retornos diários da Berkshire, o ETF celebrará swaps com corretoras e também negociará opções listadas sobre ações B da empresa de Omaha, Nebraska.
O ETF da Berkshire seria um produto da Kiwoom que o Tidal administra nos bastidores em troca de uma parte das taxas de administração.
“Reputação manchada”
Os esforços de Wall Street para criar uma versão inicial de um fundo de ações únicas para ações da Berkshire levaram Buffett a lançar as ações Classe B da empresa há quase três décadas. Na altura, a Berkshire tinha apenas uma classe de ações negociada a mais de 30.000 dólares por ação, e os ETFs ainda estavam na sua infância.
Em 1995, o político de Filadélfia Sam Katz apresentou um pedido de criação de um fundo de investimento unitário, um veículo semelhante a um fundo que compra antecipadamente uma carteira fixa de acções e obrigações e depois retém os títulos durante um período de tempo especificado. Ele escreveu que o trust “forneceria acesso conveniente e acessível às ações ordinárias da Berkshire Hathaway sem a obrigação de possuir ações integrais”.
A Berkshire ameaçou tirar o trust do mercado por meio de um desdobramento de ações, estabelecendo seu próprio trust ou criando uma segunda classe de ações, disse Katz em entrevista.
Buffett cumpriu sua ameaça final emitindo ações Classe B equivalentes a um trigésimo de uma ação Classe A. Os investidores migraram para as novas ações, tornando obsoletos trustes como o de Katz.
Numa carta aos acionistas de 1996, Buffett alertou que tais trustes eram veículos “caros” que os corretores comercializariam “em massa para compradores inexperientes” para ganhar comissões elevadas. Isso teria sobrecarregado a Berkshire com “centenas de milhares de proprietários indiretos insatisfeitos (ou seja, detentores de fundos fiduciários) e uma reputação manchada”.
Katz disse que não se arrepende: “Quantas pessoas você conhece que podem competir com Warren Buffett?”
