China obscurece perspectiva global de “Cachinhos Dourados”

Por Jamie McGeever

(Reuters) – Uma análise do dia seguinte nos mercados asiáticos.

Os investidores na Ásia estão a iniciar o novo mês de negociações com optimismo, pois esperam uma “aterragem suave” nos EUA e uma perspectiva pacífica da Fed, o que deverá aumentar o apetite pelo risco e a atractividade do investimento em mercados emergentes.

A recente descida do dólar, a queda dos rendimentos das obrigações dos EUA e a recuperação dos preços das acções mundiais conduziram a uma flexibilização significativa das condições financeiras e iniciaram um ciclo virtuoso de crescente optimismo.

Dados da semana passada mostraram que o crescimento dos EUA superou as previsões e a inflação diminuiu, no momento em que o Fed está prestes a iniciar seu ciclo de flexibilização no final deste mês. Acrescente a isso uma temporada de lucros decentes no segundo trimestre e um cenário Cachinhos Dourados está claramente emergindo.

Mas, como sempre, existe o perigo de complacência em tempos como estes – acontecimentos como o choque de volatilidade de 5 de Agosto estão sempre à espreita e, da próxima vez, o impacto poderá não ser tão passageiro. E depois há a China.

Os dados “oficiais” do Índice de Gerentes de Compras da China, divulgados no sábado, deram uma primeira visão do desempenho da segunda maior economia do mundo em agosto. E eram preocupantes: a actividade industrial está em declínio, a pressão deflacionista está a aumentar e a necessidade de estímulo económico está a crescer.

A atividade manufatureira caiu para o menor nível em seis meses, contraindo-se pelo quarto mês consecutivo, à medida que os preços das fábricas despencavam e os proprietários enfrentavam dificuldades para conseguir pedidos. Embora a actividade de serviços tenha aumentado, o crescimento no sector é pouco visível.

Na verdade, o PMI composto caiu para 50,1, o nível mais baixo desde a reabertura da economia chinesa em Dezembro de 2022, sinalizando quase nenhum crescimento.

O índice “não oficial” de gerentes de compras do setor industrial da China será divulgado na segunda-feira. O Índice de Gerentes de Compras Caixin deverá subir de 49,8 para 50,0, passando de um ligeiro declínio para “sem crescimento”. Os índices de gerentes de compras de manufatura de toda a Ásia, incluindo Japão, Índia, Austrália e Coreia do Sul, também serão divulgados.

Os comerciantes também estarão atentos ao yuan, que atingiu seu nível mais alto em 15 meses em relação ao dólar norte-americano, à medida que a demanda corporativa pela moeda aumenta e os cortes nas taxas de juros dos EUA aparecem.

Com os mercados dos EUA fechados na segunda-feira por causa do Dia do Trabalho, a liquidez global e a actividade do mercado serão mais baixas do que o habitual, mas o ambiente permanece geralmente construtivo.

De acordo com os índices da Goldman Sachs, as condições financeiras nos mercados emergentes são as mais frouxas dos últimos mais de um ano, as condições nos EUA são as mais frouxas dos últimos dois anos e as condições globais são as mais frouxas dos últimos quase dois anos. mais um ano e meio.

O rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos caiu 20 pontos base em agosto, sua quarta queda consecutiva.

A história continua

O S&P 500 subiu pelo quarto mês consecutivo e está agora perto do seu máximo histórico de julho. O índice MSCI World atingiu um novo máximo, enquanto o índice MSCI Asia ex-Japan subiu pelo sexto de sete meses consecutivos.

Aqui estão os principais desenvolvimentos que podem fornecer mais orientações aos mercados asiáticos na segunda-feira:

– Índices de gerentes de compras para manufatura na China, Japão e outros países (agosto)

– Inflação na Indonésia (agosto)

– Lucros corporativos na Austrália (Q2)

(Reportagem de Jamie McGeever; edição de Diane Craft)