Economia global ligeiramente mais quente do que o esperado

O Índice de Desempenho Económico Relativo (RPI) do Econoday perdeu algum terreno na semana passada, mas aos 8 ainda mostra a actividade económica global ligeiramente acima das previsões do mercado. Os EUA, a zona euro e o Japão estão todos a superar ligeiramente as expectativas, enquanto o Reino Unido, o Canadá e a Suíça lutam para acompanhar.

Nos EUA, a inflação não trouxe surpresas em Outubro, mas o RPI (19) e o RPI-P (20) subiram ligeiramente. A actividade económica em geral continua a superar as expectativas, levando os analistas a adoptarem uma visão mais cautelosa das futuras medidas de flexibilização da Reserva Federal.

No Canadá, as vendas industriais caíram menos do que o esperado em setembro. No entanto, tanto o RPI como o RPI-P permanecem em território de surpresa negativa em menos 17 e os fundamentos económicos ainda apontam para um novo corte nas taxas de juro por parte do Banco do Canadá em Dezembro.

Na zona euro, o RPI (13) e o RPI-P (1) permaneceram acima de zero, mas apenas devido à nova fraqueza no sector industrial. Embora a economia real esteja globalmente em linha com as expectativas, os dados recentes sobre a inflação surpreenderam positivamente, tornando mais provável um corte de 25 pontos base na taxa pelo Banco Central Europeu no próximo mês do que um aumento de 50 pontos base.

No Reino Unido, a produção foi surpreendentemente fraca no terceiro trimestre, com o RPI (menos 20) e o RPI-P (menos 24) abaixo de zero pela terceira semana consecutiva. Isto mantém a possibilidade de outro corte nas taxas em Dezembro, mas a actualização do IPC de Outubro na quarta-feira será mais importante.

Na Suíça, o Banco Nacional Suíço indicou que uma maior flexibilização da política monetária não era um acordo consumado. Contudo, com o RPI a cair para menos 35 e o RPI-P para menos 25 e os últimos dados de inflação a serem novamente inesperadamente fracos, será difícil evitar um novo corte na taxa de juro directora em Dezembro.

No Japão, o crescimento do terceiro trimestre esteve em linha com as expectativas, mas a inflação acumulada em Outubro foi inesperadamente firme e tanto o RPI (16) como o RPI-P (12) terminaram o período com uma actividade económica global ligeiramente mais forte do que o esperado. Com os analistas ainda incertos sobre o momento do próximo aperto monetário do banco central, o discurso do Governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, na segunda-feira, será um foco-chave do mercado esta semana.

Na China, o RPI caiu para exactamente zero depois de um mês em que os dados superaram as expectativas, o que significa que os analistas reconheceram os mais recentes sinais de uma tentativa de recuperação económica. Como parte de um pacote de flexibilização mais amplo, o Banco Popular da China cortou drasticamente as suas principais taxas de empréstimo no início deste mês, e os investidores estarão atentos a novos sinais de que a actividade económica em geral e os preços em particular estão agora a subir.

O RPI da Econoday fornece uma medida resumida conveniente do desempenho recente de uma economia em relação às expectativas do mercado.
Um valor acima de zero significa que a economia teve geralmente um desempenho melhor do que o esperado e vice-versa se o valor estiver abaixo de zero. Quanto mais próximo o valor estiver do máximo (+100) ou do mínimo (-100), maior será a medida em que os mercados subestimaram ou sobrestimaram a actividade económica. Um resultado zero significaria que, em média, o consenso do mercado estava correto. Observe também que o índice foi concebido para dar peso adicional aos indicadores que os investidores consideram mais importantes.