O lucrativo mercado de medicamentos para perda de peso não permanecerá um duopólio para sempre. Com milhares de milhões em jogo, isto estava praticamente garantido desde o início para os actuais líderes de mercado, Eli Lilly e Novo Nordisk. Mas a realidade da próxima competição tornou-se mais tangível após os recentes anúncios das empresas farmacêuticas rivais Roche e Viking Therapeutics. Ambas as empresas fizeram progressos com tratamentos experimentais concebidos para ajudar os pacientes a perder mais quilos mais rapidamente. Suas notícias provavelmente serão seguidas por outras nos próximos meses, à medida que as empresas estabelecidas hoje desenvolvem seus próprios tratamentos de perda de peso de última geração. Mesmo assim, as manchetes cobraram seu preço. Nas últimas duas semanas, a Eli Lilly perdeu cerca de US$ 123 bilhões em valor de mercado, registrando seu pior declínio em oito dias desde os oito dias encerrados em 23 de março de 2020, quando seu preço caiu 15%. Durante o mesmo período, as ações da Novo Nordisk caíram cerca de 10%, os piores oito dias desde meados de agosto de 2022, quando as ações despencaram 11,4%. Apesar deste declínio recente, ambas as ações registaram ganhos massivos este ano: a Lilly subiu 38% e a Novo subiu quase 23%. Algumas das vendas recentes podem ter sido devidas ao facto de os investidores terem obtido alguns lucros após um período longo e constante. Na verdade, uma tendência semelhante pode ser observada entre as ações de tecnologia de megacapitalização, que lideraram os ganhos mais amplos do mercado de ações este ano. LLY YTD montanha de ações da Eli Lilly desde o início do ano. Analistas dizem que a Lilly, com sede em Indianápolis, e a dinamarquesa Novo têm uma liderança suficiente na categoria anti-obesidade para sustentar o crescimento por um longo tempo. O analista do UBS, Trung Huynh, não espera que a concorrência entre no mercado até por volta de 2028. Mesmo assim, os concorrentes estarão limitados a não mais do que 10% do mercado até 2029, disse Huynh. Na segunda-feira, o UBS aumentou a sua previsão para o mercado de GLP-1 (peptídeo 1 semelhante ao glucagon), prevendo que crescerá 33% anualmente até 2029 e atingirá 150 mil milhões de dólares em vendas até 2029, em comparação com uma previsão anterior de 125 mil milhões de dólares. A razão para a estimativa mais elevada é a expectativa de que mais pessoas com obesidade procurem tratamento, disse o UBS em nota de pesquisa. Outros analistas também ficaram mais otimistas quanto ao futuro dos tratamentos para perda de peso. “À medida que os dados clínicos sobre riscos cardiovasculares, doenças renais e outras comorbidades que reduzem o risco se acumulam, acreditamos que o ritmo de acesso e adoção aumentará”, disse Rajesh Kumar, analista do HSBC Global Research. Kumar disse que as preocupações com a concorrência eram “legítimas”, mas “muito cedo”. “É verdade que muitos jogadores estão desenvolvendo ativos que visam a obesidade”, disse ele. “No entanto, o tempo necessário para construir dados clínicos, acesso e escala de produção continua a ser a principal barreira à entrada.” Entretanto, os analistas dizem que a Lilly e a Novo podem continuar a surpreender positivamente enquanto trabalham para aumentar a sua capacidade de produção. A demanda por medicamentos para perda de peso excede em muito a oferta. Como se compara a concorrência: Os anúncios recentes da Roche sugerem que esta poderá tornar-se a terceira grande empresa a entrar no mercado de medicamentos para a obesidade. Em 17 de julho, a empresa suíça anunciou que o CT-996, um medicamento GLP-1 oral uma vez ao dia que adquiriu através da aquisição da Carmot Therapeutics, ajudou pacientes com obesidade em um ensaio clínico de Fase 1 a perder uma média de 6,1% do seu valor inicial. peso em quatro semanas. Esse foi um resultado impressionante. O orforglipron, um medicamento GLP-1 oral uma vez ao dia no qual a Lilly está trabalhando, mostrou uma perda de peso de 3% após quatro semanas. Muitos esperavam um tratamento oral eficaz com GLP-1, já que tanto o Wegovy da Novo quanto o Zepbound da Lilly são administrados como uma injeção uma vez por semana. Os pacientes geralmente preferem tomar um comprimido a uma injeção, e a produção dos comprimidos tende a ser mais barata. A Roche avançará o CT-996 para um ensaio de Fase 2 no próximo ano, enquanto continua a estudar o CT-388, que é administrado através de uma injeção semanal. A empresa também está considerando se as terapias combinadas fazem sentido, o que poderia expandir o mercado para os medicamentos. Os ADRs da Roche subiram 12,5% até agora em 2024. A montanha VKTX YTD da Viking Therapeutics compartilha o acumulado do ano. A Viking Therapeutics subiu 30% na semana passada depois que a empresa anunciou, após uma reunião com a Food and Drug Administration, que o VK-2735 – um medicamento injetável que combina dois hormônios intestinais, GLP-1 e GIP (polipeptídeo inibitório gástrico) – passaria diretamente em um programa da Fase 3. A empresa também está explorando se o medicamento para perda de peso poderia ser administrado apenas uma vez por mês. O analista do BTIG, Justin Zelin, disse que a Viking parecia “cada vez mais confiante” de que a dosagem mensal era possível, um feito que ele disse seria “a cereja do bolo”. Assim como Lilly e Novo, a Viking está trabalhando em um medicamento oral que passará para um teste de Fase 2 no quarto trimestre. Zelin espera mais detalhes sobre os estudos na conferência ObesityWeek em San Antonio, no início de novembro. Ele avalia as ações da Viking como Compra e tem um preço-alvo de US$ 125, um pouco acima do preço-alvo médio de Wall Street de US$ 114, de acordo com a FactSet. Mesmo com a forte alta da Viking na semana passada, a ação tem potencial de valorização de 89% se atingir a meta de Zelin. Mais novidades por vir Novos progressos no GLP-1 são esperados no segundo semestre do ano, o que impulsionará ainda mais as ações da Lilly e da Novo. Dois grandes eventos no calendário são uma conferência da Associação Europeia para o Estudo da Diabetes, em Espanha, em meados de Setembro, e a ObesityWeek, dois meses depois. Kumar, do HSBC, identificou pelo menos 125 candidatos a medicamentos para obesidade em vários estágios de desenvolvimento. O mercado ouviu recentemente notícias de players como Pfizer e Amgen, além de Structure Therapeutics e Altimmune. E Lilly e Novo também não ficam parados. Kumar espera que o lançamento do medicamento de próxima geração da Novo, CagriSema, no quarto trimestre “desative o potencial de crescimento a longo prazo da Novo”. Abaixo está uma tabela com alguns dos ensaios clínicos sobre os quais os investidores esperam ouvir durante o ano. —Nick Wells da CNBC contribuiu para este relatório.
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