ET Explicador: Por que o desenrolar das carry trades do iene poderia abalar os mercados financeiros globais

O chamado carry trade do iene assumiu o centro das atenções nos últimos pregões, depois que as ações dos gigantes da tecnologia dos EUA foram vendidas. Uma olhada no que é carry trade em ienes e o que isso significa para os mercados financeiros em todo o mundo:

O que é um Carry Trade?

Carry trades são uma estratégia comercial extremamente popular em que um investidor toma dinheiro emprestado de um país com taxas de juros baixas e uma moeda mais fraca e reinveste o dinheiro em ativos de outro país com um retorno mais elevado. Carry trades são uma das maiores fontes de fluxo de capital no mercado global de câmbio.

O que é o comércio de transporte de ienes?

Embora os carry trades tenham sido realizados utilizando múltiplas moedas, o iene japonês é considerado uma das moedas mais utilizadas para este fim. No carry trade do iene, os investidores, incluindo os investidores de retalho japoneses, contraem empréstimos internos a uma taxa de juro baixa e compram activos de maior rendimento, tais como acções e obrigações estrangeiras, noutro país. As ações dos EUA têm sido populares recentemente devido ao fortalecimento do dólar. O iene é popular para carry trades porque o Japão tem tido uma política de taxa de juro zero há mais de duas décadas, excepto por breves períodos de 2006 a 2008, para combater a deflação persistente.Por que o carry trade do iene está em foco agora?Na semana passada, o iene subiu mais de 3% em relação ao dólar, depois de o Banco do Japão (BoJ) ter aumentado as taxas de juro para 0,25% e ter dito que reduziria as suas compras de títulos. As expectativas de cortes nas taxas de juro por parte da Reserva Federal dos EUA também contribuíram para a fraqueza do dólar. Embora as taxas de juro no Japão ainda estejam baixas, as ações do BoJ são vistas como sinais de que está a avançar no sentido da normalização da política monetária. As flutuações bruscas do iene não acontecem com frequência, razão pela qual é a moeda preferida para carry trades. O iene deverá permanecer mais fraco para que estas carry trades sejam lucrativas. À medida que o iene se fortaleceu face ao dólar, os investidores apressaram-se a compensar ou anular as suas apostas no iene como parte do carry trade para evitar perdas.Qual é o volume de carry trades em ienes?

É impossível saber esse número, mas o banco holandês ING disse que os empréstimos transfronteiriços em ienes aumentaram 742 mil milhões de dólares desde o final de 2021, de acordo com dados do Banco de Compensações Internacionais (BIS). Embora não se saiba quanto disto se destina à especulação de curto prazo em activos estrangeiros, o ING disse que estes empréstimos transfronteiriços não garantidos em ienes poderiam representar uma “camada significativa” do carry trade.

Que impacto terá nos mercados a liquidação do carry trade do iene?

O impacto da reversão do carry trade do iene foi sentido nos mercados de todo o mundo. Observadores do mercado disseram que a forte venda de ações das megagigantes da tecnologia dos EUA no final da semana passada também pode ser devida à reversão das carry trades de ienes. A liquidação nos EUA também se espalhou para as ações asiáticas, incluindo a Índia. Muito aqui dependerá de quanto o iene se fortalecerá em relação ao dólar.

Que impacto isso terá nas ações indianas?

Não está claro quanto dinheiro fluiu para a Índia em carry trades de ienes. Os corretores disseram que algumas carry trades deveriam ter ocorrido em ações indianas, que têm estado entre os mercados com melhor desempenho global nos últimos anos. Os activos sob gestão de investidores estrangeiros de carteira (FPI) japoneses em acções nacionais situavam-se em 2,05 mil milhões de rupias em 30 de Junho, de acordo com dados da NSDL. O valor mais elevado foi alcançado pelos FPI dos EUA, no valor de 30 mil milhões de rupias. Um iene mais forte também poderá ser uma preocupação para algumas empresas indianas que contraíram empréstimos em ienes, mas não se protegeram contra uma forte subida da moeda.

O chamado carry trade do iene assumiu o centro das atenções nos últimos pregões, depois que as ações dos gigantes da tecnologia dos EUA foram vendidas. Uma olhada no que é carry trade em ienes e o que isso significa para os mercados financeiros em todo o mundo:

O que é um Carry Trade?

Carry trades são uma estratégia comercial extremamente popular em que um investidor toma dinheiro emprestado de um país com taxas de juros baixas e uma moeda mais fraca e reinveste o dinheiro em ativos de outro país com um retorno mais elevado. Carry trades são uma das maiores fontes de fluxo de capital no mercado global de câmbio.

O que é o comércio de transporte de ienes?

Embora os carry trades tenham sido realizados utilizando múltiplas moedas, o iene japonês é considerado uma das moedas mais utilizadas para este fim. No carry trade do iene, os investidores, incluindo os investidores de retalho japoneses, contraem empréstimos internos a uma taxa de juro baixa e compram activos de maior rendimento, tais como acções e obrigações estrangeiras, noutro país. As ações dos EUA têm sido populares recentemente devido ao fortalecimento do dólar. O iene é popular para carry trades porque o Japão tem tido uma política de taxa de juro zero há mais de duas décadas, excepto por breves períodos de 2006 a 2008, para combater a deflação persistente.Por que o carry trade do iene está em foco agora?Na semana passada, o iene subiu mais de 3% em relação ao dólar, depois de o Banco do Japão (BoJ) ter aumentado as taxas de juro para 0,25% e ter dito que reduziria as suas compras de títulos. As expectativas de cortes nas taxas de juro por parte da Reserva Federal dos EUA também contribuíram para a fraqueza do dólar. Embora as taxas de juro no Japão ainda estejam baixas, as ações do BoJ são vistas como sinais de que está a avançar no sentido da normalização da política monetária. As flutuações bruscas do iene não acontecem com frequência, razão pela qual é a moeda preferida para carry trades. O iene deverá permanecer mais fraco para que estas carry trades sejam lucrativas. À medida que o iene se fortaleceu face ao dólar, os investidores apressaram-se a compensar ou anular as suas apostas no iene como parte do carry trade para evitar perdas.Qual é o volume de carry trades em ienes?

É impossível saber esse número, mas o banco holandês ING disse que os empréstimos transfronteiriços em ienes aumentaram 742 mil milhões de dólares desde o final de 2021, de acordo com dados do Banco de Compensações Internacionais (BIS). Embora não se saiba quanto disto se destina à especulação de curto prazo em activos estrangeiros, o ING disse que estes empréstimos transfronteiriços não garantidos em ienes poderiam representar uma “camada significativa” do carry trade.

Que impacto terá nos mercados a liquidação do carry trade do iene?

O impacto da reversão do carry trade do iene foi sentido nos mercados de todo o mundo. Observadores do mercado disseram que a forte venda de ações das megagigantes da tecnologia dos EUA no final da semana passada também pode ser devida à reversão das carry trades de ienes. A liquidação nos EUA também se espalhou para as ações asiáticas, incluindo a Índia. Muito aqui dependerá de quanto o iene se fortalecerá em relação ao dólar.

Que impacto isso terá nas ações indianas?

Não está claro quanto dinheiro fluiu para a Índia em carry trades de ienes. Os corretores disseram que algumas carry trades deveriam ter ocorrido em ações indianas, que têm estado entre os mercados com melhor desempenho global nos últimos anos. Os activos sob gestão de investidores estrangeiros de carteira (FPI) japoneses em acções nacionais situavam-se em 2,05 mil milhões de rupias em 30 de Junho, de acordo com dados da NSDL. O valor mais elevado foi alcançado pelos FPI dos EUA, no valor de 30 mil milhões de rupias. Um iene mais forte também poderá ser uma preocupação para algumas empresas indianas que contraíram empréstimos em ienes, mas não se protegeram contra uma forte subida da moeda.