Fundos Globais: Os fundos globais estão de olho na Índia em meio a choques financeiros

A Índia está a emergir como um destino para investidores que procuram protecção relativa contra a volatilidade financeira que rodeou as eleições nos EUA.

Graças a um fluxo constante de capital estrangeiro, as obrigações do país têm estado entre as de melhor desempenho nos mercados emergentes este ano, enquanto o mercado de ações do país atingiu um máximo histórico no mês passado, impulsionado pela robusta liquidez interna. O apelo da Índia resulta de uma combinação de factores estruturais: relações políticas estáveis ​​com os EUA e a Rússia, controlos de capital que restringem o fluxo de dinheiro quente e uma moeda que é menos afectada pelos movimentos bruscos do dólar do que as moedas dos mercados emergentes.

A divergência da Índia em relação aos mercados globais foi destacada na semana passada, quando as suas obrigações governamentais permaneceram relativamente estáveis, apesar de uma venda global de títulos do Tesouro dos EUA. O país tornou-se uma aposta chave nos mercados emergentes para a Abrdn, especialmente no período que antecede as eleições presidenciais dos EUA, em 5 de Novembro, à medida que os fundos de cobertura se preparam para um aumento na volatilidade global.

“O mercado local de títulos da Índia está relativamente isolado da volatilidade dos mercados globais e permanece pacífico apesar da tempestade”, disse Edward Ng, gestor de fundos de renda fixa da Nikko Asset Management Co. “Continuamos investindo na Índia, dada a baixa volatilidade do mercado”. Títulos”, que poderiam ter desempenho superior em um ambiente de dólar forte, disse ele.

Um pilar fundamental da resiliência da Índia é a sua moeda – que já foi uma das moedas mais voláteis da Ásia. Durante grande parte de 2024, a rupia permaneceu entre 82,8 e 84,1 por dólar devido a intervenções do Banco Central da Índia.

Dados compilados pela Bloomberg mostram que a moeda reduziu os rendimentos das obrigações indianas em apenas um ponto percentual este ano, menos de metade das perdas relacionadas com a moeda nas obrigações em moeda local dos mercados emergentes em geral.

A rupia oferece volatilidade “mínima”, disse Edwin Gutierrez, chefe de títulos soberanos de mercados emergentes da abrdn, em entrevista. “Neste mundo de incerteza, não é um mau lugar para se estar.” É claro que a Índia não é um hotspot para investidores globais em ações neste momento. Os sinais de um abrandamento no crescimento económico robusto do país e uma recuperação nas bolsas chinesas levaram a um valor recorde de saídas de 8,8 mil milhões de dólares das bolsas locais em Outubro. Embora as compras dos investidores nacionais tenham compensado as saídas para o exterior, o mercado de ações ainda está no caminho certo para o seu pior mês desde março de 2020.

A liquidação não causou oscilações dramáticas no mercado. A volatilidade histórica de 60 dias do índice de referência NSE Nifty 50 é 13,2% – 1,95 pontos percentuais inferior ao índice S&P 500, indicando relativa estabilidade em comparação.

A UBS Global Wealth Management sugere que a liquidação representa uma oportunidade de compra, uma vez que a fraqueza no crescimento e nos lucros na Índia parece ser temporária. A avaliação ocorreu após o Goldman Sachs Group Inc. rebaixar taticamente as ações locais de “excesso de peso” para “neutras” na semana passada.

A Índia não é o único mercado emergente com uma baixa correlação com o sentimento global. Amundi SA e William Blair & Company, LLC afirmaram que favorecem mercados fronteiriços como a Nigéria e o Cazaquistão como potenciais amortecedores contra a agitação relacionada com as eleições nos Estados Unidos.

Mas estas alternativas carecem da liquidez e da profundidade dos títulos governamentais de 1,3 biliões de dólares e dos mercados accionistas de 5 biliões de dólares da Índia. Espera-se também que o país atraia mais fundos offshore como parte da sua inclusão no índice de obrigações do JPMorgan – a BlackRock Inc. e a Amundi SA lançaram ETFs para aproveitar essa onda.

A Índia deverá ser incluída nas métricas de mercados emergentes da Bloomberg a partir de janeiro.

“A Índia localmente ainda é bastante atractiva para nós”, disse Leonard Kwan, gestor de carteira da estratégia dinâmica de obrigações EM do T. Rowe Price Group Inc., em comparação com outros activos globais, como a dívida denominada em dólares. “Estamos sobreponderados e não alinhados com o valor de referência” na Índia.

A Índia está a emergir como um destino para investidores que procuram protecção relativa contra a volatilidade financeira que rodeou as eleições nos EUA.

Graças a um fluxo constante de capital estrangeiro, as obrigações do país têm estado entre as de melhor desempenho nos mercados emergentes este ano, enquanto o mercado de ações do país atingiu um máximo histórico no mês passado, impulsionado pela robusta liquidez interna. O apelo da Índia resulta de uma combinação de factores estruturais: relações políticas estáveis ​​com os EUA e a Rússia, controlos de capital que restringem o fluxo de dinheiro quente e uma moeda que é menos afectada pelos movimentos bruscos do dólar do que as moedas dos mercados emergentes.

A divergência da Índia em relação aos mercados globais foi destacada na semana passada, quando as suas obrigações governamentais permaneceram relativamente estáveis, apesar de uma venda global de títulos do Tesouro dos EUA. O país tornou-se uma aposta chave nos mercados emergentes para a Abrdn, especialmente no período que antecede as eleições presidenciais dos EUA, em 5 de Novembro, à medida que os fundos de cobertura se preparam para um aumento na volatilidade global.

“O mercado local de títulos da Índia está relativamente isolado da volatilidade dos mercados globais e permanece pacífico apesar da tempestade”, disse Edward Ng, gestor de fundos de renda fixa da Nikko Asset Management Co. “Continuamos investindo na Índia, dada a baixa volatilidade do mercado”. Títulos”, que poderiam ter desempenho superior em um ambiente de dólar forte, disse ele.

Um pilar fundamental da resiliência da Índia é a sua moeda – que já foi uma das moedas mais voláteis da Ásia. Durante grande parte de 2024, a rupia permaneceu entre 82,8 e 84,1 por dólar devido a intervenções do Banco Central da Índia.

Dados compilados pela Bloomberg mostram que a moeda reduziu os rendimentos das obrigações indianas em apenas um ponto percentual este ano, menos de metade das perdas relacionadas com a moeda nas obrigações em moeda local dos mercados emergentes em geral.

A rupia oferece volatilidade “mínima”, disse Edwin Gutierrez, chefe de títulos soberanos de mercados emergentes da abrdn, em entrevista. “Neste mundo de incerteza, não é um mau lugar para se estar.” É claro que a Índia não é um hotspot para investidores globais em ações neste momento. Os sinais de um abrandamento no crescimento económico robusto do país e uma recuperação nas bolsas chinesas levaram a um valor recorde de saídas de 8,8 mil milhões de dólares das bolsas locais em Outubro. Embora as compras dos investidores nacionais tenham compensado as saídas para o exterior, o mercado de ações ainda está no caminho certo para o seu pior mês desde março de 2020.

A liquidação não causou oscilações dramáticas no mercado. A volatilidade histórica de 60 dias do índice de referência NSE Nifty 50 é 13,2% – 1,95 pontos percentuais inferior ao índice S&P 500, indicando relativa estabilidade em comparação.

A UBS Global Wealth Management sugere que a liquidação representa uma oportunidade de compra, uma vez que a fraqueza no crescimento e nos lucros na Índia parece ser temporária. A avaliação ocorreu após o Goldman Sachs Group Inc. rebaixar taticamente as ações locais de “excesso de peso” para “neutras” na semana passada.

A Índia não é o único mercado emergente com uma baixa correlação com o sentimento global. Amundi SA e William Blair & Company, LLC afirmaram que favorecem mercados fronteiriços como a Nigéria e o Cazaquistão como potenciais amortecedores contra a agitação relacionada com as eleições nos Estados Unidos.

Mas estas alternativas carecem da liquidez e da profundidade dos títulos governamentais de 1,3 biliões de dólares e dos mercados accionistas de 5 biliões de dólares da Índia. Espera-se também que o país atraia mais fundos offshore como parte da sua inclusão no índice de obrigações do JPMorgan – a BlackRock Inc. e a Amundi SA lançaram ETFs para aproveitar essa onda.

A Índia deverá ser incluída nas métricas de mercados emergentes da Bloomberg a partir de janeiro.

“A Índia localmente ainda é bastante atractiva para nós”, disse Leonard Kwan, gestor de carteira da estratégia dinâmica de obrigações EM do T. Rowe Price Group Inc., em comparação com outros activos globais, como a dívida denominada em dólares. “Estamos sobreponderados e não alinhados com o valor de referência” na Índia.