De acordo com o Fundo Monetário Internacional, grande parte do mundo conseguiu reduzir com sucesso a inflação e conseguiu uma aterragem suave para a economia, evitando a recessão, mas enfrenta riscos geopolíticos crescentes e perspectivas de crescimento a longo prazo mais fracas.
A inflação global cairá para 3,5% ao ano até ao final de 2025, face a uma média de 5,8% em 2024, afirmou a agência nas suas Perspectivas Económicas Mundiais divulgadas na terça-feira. A inflação atingiu o pico no terceiro trimestre de 2022, a uma taxa anual de 9,4%. A taxa no final de 2025 está ligeiramente abaixo do aumento médio anual de preços nas duas décadas anteriores à pandemia de Covid-19.
“A batalha global contra a inflação está quase vencida”, declarou o relatório do FMI, ao mesmo tempo que apelava a um “triplo pivô político” para abordar as taxas de juro, os gastos do governo e as reformas e investimentos para aumentar a produtividade.
“Apesar das boas notícias sobre a inflação, os riscos descendentes estão a aumentar e agora dominam as perspectivas”, disse o economista-chefe do FMI, Pierre-Olivier Gourinchas. Com a inflação a mover-se agora na direcção certa, os decisores políticos globais enfrentam um novo desafio decorrente da taxa de crescimento da economia global, alertou o FMI.
O fundo deixou a sua estimativa de crescimento global para 2024 e 2025 em 3,2% – o que chamou de “estável, mas decepcionante”. Prevê-se agora um crescimento mais rápido nos Estados Unidos, e espera-se também um forte crescimento nas economias asiáticas emergentes devido ao investimento robusto em inteligência artificial. No entanto, o FMI reduziu as suas perspectivas para outras economias avançadas – particularmente as maiores nações europeias – bem como para vários mercados emergentes, culpando o agravamento dos conflitos globais e os riscos resultantes para os preços das matérias-primas.
Vigilância é necessária na fase final da desinflação
O FMI, com sede em Washington e que tem 190 países membros, afirmou na sua visão geral que uma política monetária reactiva era fundamental para reduzir a inflação à medida que as condições do mercado de trabalho se normalizavam e os choques de oferta diminuíam, ajudando todos a evitar uma recessão global.
Os bancos centrais devem permanecer vigilantes para reduzir totalmente a inflação, alerta o relatório. Acrescentou que a inflação no sector dos serviços ainda era quase o dobro da anterior à pandemia, uma vez que os salários em certos países continuaram a acompanhar o aumento do custo de vida, fazendo com que as pressões inflacionistas aumentassem em vários mercados emergentes, como o Brasil e o México. aumentou.
“Embora as expectativas de inflação estejam bem ancoradas desta vez, as coisas poderão ser mais difíceis da próxima vez, uma vez que os trabalhadores e as empresas estarão mais vigilantes na protecção dos seus padrões de vida e lucros no futuro”, afirma o relatório.
Os países de rendimento mais baixo, onde os custos dos alimentos e da energia representam uma parcela maior das despesas das famílias, também são mais sensíveis ao aumento dos preços das matérias-primas, o que poderia levar a uma inflação mais elevada. Os países mais pobres já estão sob maior pressão devido ao reembolso da dívida pública, o que poderá limitar ainda mais o financiamento de programas públicos.
A volatilidade do mercado é um dos principais riscos negativos
O aumento da volatilidade financeira é outra ameaça ao crescimento global, afirma o relatório do FMI. As vendas súbitas do mercado, como as que ocorreram no início de Agosto, foram citadas pelo FMI como um risco importante que obscurece as perspectivas económicas. Embora os mercados tenham se estabilizado desde a breve queda em agosto, impulsionados pela reversão do carry trade do iene e por dados mais fracos do que o esperado sobre o emprego nos EUA, as preocupações permanecem, de acordo com o fundo.
“O regresso da volatilidade dos mercados financeiros durante o verão levantou velhos receios sobre vulnerabilidades ocultas. Isto aumentou as preocupações sobre a orientação apropriada da política monetária”, afirmou o relatório.
Nas fases finais da luta contra a inflação, poderão surgir novos desafios para os mercados financeiros globais. Se a inflação subjacente continuar persistente, a turbulência do mercado e os efeitos de contágio constituem um risco fundamental – um risco crucial para os países de baixo rendimento já pressionados pela elevada dívida pública e pela volatilidade nos mercados cambiais.
Outros riscos descendentes incluem preocupações geopolíticas, especialmente o conflito no Médio Oriente, e potenciais aumentos nos preços das matérias-primas. Um declínio potencialmente mais acentuado no mercado imobiliário da China, as taxas de juro que têm sido demasiado elevadas durante demasiado tempo e o aumento do proteccionismo no comércio global são outras ameaças à prosperidade, afirmou o FMI.
As perspectivas são mais sombrias no longo prazo. O FMI prevê que o crescimento global aumentará 3,1% anualmente no final da década de 2020, o nível mais baixo em décadas. Embora as perspectivas mais fracas da China tenham pesado nas previsões a médio prazo, as perspectivas na América Latina e na Europa também estão a piorar. Os obstáculos estruturais, como a baixa produtividade e o envelhecimento da população, também limitam as perspectivas de crescimento.
“Os abrandamentos previstos nas maiores economias emergentes e em desenvolvimento implicam um caminho mais longo para colmatar as disparidades de rendimento entre países ricos e pobres. O crescimento estagnado também poderá exacerbar ainda mais a desigualdade de rendimentos nas economias”, alertou o FMI.
