O acordo de US$ 1,1 bilhão da Stripe para a Bridge marca uma vitória muito necessária para o VC

Em março de 2022, o capitalista de risco Chris Ahn pressionou para ingressar em uma startup de criptografia que queria tornar mais fácil para as empresas realizarem transações em moeda digital.

A empresa era Bridge Network. Como parte de sua proposta, Ahn voou para uma pequena cidade no norte de Montana com um termo de compromisso em mãos para os fundadores Zach Abrams e Sean Yu, que já haviam trabalhado lá. Coinbase E bloquear.

“Ninguém mais voou para vê-la pessoalmente”, disse Ahn, que era sócio da Index Ventures na época, em entrevista na terça-feira.

Os três caminharam juntos por um caminho de neve derretida e depois conversaram durante bebidas e jantares enquanto Ahn tentava convencer a dupla fundadora de que deveriam aceitar o dinheiro da Index. No restaurante ele tentou fechar o negócio.

“Eu disse a eles que estava indo ao banheiro, corri para o meu carro, peguei o termo de compromisso e voltei”, disse Ahn. “É difícil colocar um pedaço de papel em uma jaqueta sem que ele se esfarele, e eu não queria dar a eles um pedaço de papel amassado, então deixei-o no carro.”

A Index conseguiu o investimento, avançando a Bridge para sua rodada inicial de 2022. A empresa fez parte de uma rodada mais recente em agosto deste ano que incluiu Sequoia e Ribbit Capital, avaliando a Bridge em cerca de US$ 350 milhões, segundo uma pessoa com conhecimento do assunto. O especialista pediu para não ser identificado porque a avaliação é confidencial. Também envolvida no negócio estava a Haun Ventures, fundada pela ex-sócia da Andreessen Horowitz, Katie Haun.

Ahn deixou a Index para se juntar à Haun em 2022. Tanto sua antiga empresa quanto seu novo empregador têm motivos para comemorar esta semana, depois que Stripe concordou em comprar a Bridge por US$ 1,1 bilhão. Com este resultado, Index e Haun estão preparadas para triplicar o seu investimento dentro de alguns meses.

Um porta-voz do Index não quis comentar.

Esta é uma saída particularmente notável para investidores de capital de risco durante uma longa seca de IPOs e representa uma grande vitória para a criptografia, que viu poucos deles, apesar dos enormes influxos de dinheiro na indústria.

A compra da Bridge será a maior até agora para a Stripe, uma das startups de tecnologia mais valorizadas. Bridge disse que a transação está sujeita a aprovações regulatórias e outras condições e deverá ser concluída nos próximos meses.

Descrevendo-se como a “Faixa” da criptomoeda, a Bridge é especializada em tornar mais fácil para as empresas aceitarem pagamentos em moeda estável sem a necessidade de negociar diretamente tokens digitais. Stablecoins são um tipo de criptomoeda cujo valor está atrelado ao valor de um ativo do mundo real, como o dólar americano. Os clientes incluem Coinbase e SpaceX.

“Este é um sinal de que Stripe leva a sério stablecoins e criptografia”, disse Ahn. “Os pagamentos eram o caso de uso original da criptografia e agora finalmente chegaram.”

Stripe paga um prêmio alto.

Investidores familiarizados com as finanças da Bridge disseram que a receita anual está entre US$ 10 milhões e US$ 15 milhões. No limite inferior da faixa, esse é um múltiplo de 110 vezes as vendas e, no limite superior, é um múltiplo de vendas superior a 70.

“A razão pela qual o Bridge é tão valioso é porque é proibitivamente difícil para uma empresa usar esta nova tecnologia stablecoin sem ferramentas de desenvolvedor que tornem a tecnologia fácil de usar”, disse Ahn.

Nic Carter, da Castle Island Ventures, disse que, embora a Bridge tenha concorrentes na categoria, é a empresa de infraestrutura de stablecoin de maior sucesso no mundo, excluindo emissores como Circle e Tether.

“Quase todas as startups de stablecoin com as quais conversamos estão construindo no Bridge de alguma forma, seja orquestração ou emissão”, disse Carter. “Eles são completamente onipresentes.”

O valor da Stripe caiu de US$ 95 bilhões em 2021 para US$ 50 bilhões no ano passado, à medida que empresas privadas de tecnologia em geral foram duramente atingidas pela recalibração dos mercados públicos. O valor da empresa teria aumentado para US$ 70 bilhões este ano em uma venda secundária de ações.

Os irmãos Patrick e John Collison, que fundaram a Stripe em 2010, mantiveram-se deliberadamente afastados do processo de IPO e não deram qualquer indicação de que um IPO seja iminente num futuro próximo. Eles têm um grande negócio com volume total de pagamentos superior a US$ 1 trilhão em 2023.

Dada a demanda do mercado privado por ações da Stripe, a empresa conseguiu oferecer alguma liquidez aos primeiros investidores e funcionários de outras maneiras.

“Os mercados privados têm sido tão generosos no fornecimento de capital e liquidez secundária aos acionistas que, se eu sou os irmãos Collison e estou sentado à mesa, penso: ‘Por que quero abrir o capital?'”, disse David Golden. , sócio da Revolution Ventures, que anteriormente ocupou a posição de liderança JPMorgan Chase Prática em banco de investimento em tecnologia. “Por que se preocupar quando os mercados privados estão dispostos a basicamente recompensá-lo com prêmios e avaliações do mercado público e permitir que você faça vendas secundárias para manter seus funcionários satisfeitos?”

Quando contatado para comentar, Stripe encaminhou a CNBC para a postagem do CEO Patrick Collison no X sobre o negócio.

Collison chamou as stablecoins de “supercondutores de temperatura ambiente para serviços financeiros” em sua postagem e disse que Stripe construirá a melhor infraestrutura de stablecoin do mundo.

Os analistas da Bernstein estão otimistas sobre o que o acordo significa para o mercado de stablecoins de US$ 160 bilhões, observando em um relatório que a aquisição “valida o uso e o crescimento de stablecoins como um caso de uso legítimo para blockchains públicos”.