O Banco do Japão certamente continuará a aumentar as taxas de juro. A questão é quando

Espera-se que o Banco do Japão mantenha a sua campanha de aperto monetário, uma vez que as pressões inflacionistas na capital Tóquio confirmam as previsões económicas do banco.. Contudo, os participantes no mercado continuam a discordar sobre o momento do próximo aumento.

“Aposto em outro aumento das taxas em outubro”, disse Stefan Angrick, economista sênior da Moody’s Analytics, à CNBC por e-mail. Ele previu que esse aumento seria seguido por pelo menos mais um em 2025, possivelmente já em janeiro.

O Japão provavelmente continuará a experimentar uma inflação “disparada” no futuro próximo, disse Angrick, citando os esforços do governo para cortar os subsídios à energia. Embora o primeiro-ministro Fumio Kishida tenha prometido alargar o apoio às contas de electricidade domésticas, reconheceu que estas medidas “não podem continuar indefinidamente”.

No entanto, Kazuo Momma, antigo funcionário do BOJ e actualmente economista sénior na Mizuho Research & Technologies, espera que o banco central deixe a taxa de juro inalterada em Outubro. O seu cenário base prevê um aumento para 0,5% em Janeiro e outro aumento para 0,75% em Julho. Momma disse que isto levaria a política monetária japonesa ao seu ponto final neste ciclo de aperto.

Na sexta-feira, dados mostraram que a inflação na capital do Japão, Tóquio, subiu para 2,6% em agosto em relação ao ano anterior. Isso é mais rápido do que o aumento de 2,2% em julho. A taxa de inflação subjacente, que exclui o custo volátil dos alimentos frescos, aumentou 2,4% em relação ao ano anterior. Isso é mais rápido do que a previsão média do mercado e o valor de julho de 2,2%. Isto significa que a inflação subiu pelo quarto mês consecutivo.

Ainda assim, Momma disse que “o ímpeto ainda não é suficientemente forte” para aumentar as taxas. Com o banco central monitorando os riscos nos mercados financeiros globais, o Banco do Japão “não tem bons motivos para se apressar neste momento”, disse ele.

Os dados mensais optimistas do IPC foram prejudicados pelas recentes “reversões políticas”, disse a Moody’s Angrick, apontando para várias medidas contra-eficazes. Ele disse que o governo estava fornecendo alguns subsídios enquanto reduzia outras medidas de apoio. Na sua opinião, isto demonstra “uma relutância em fornecer um apoio eficaz”.

As pressões sobre os preços impulsionadas pela procura permanecem baixas e as condições de emprego estão a melhorar, disse Angrick, observando que as próximas eleições do Partido Liberal Democrata tornaram a trajetória política futura ainda mais incerta.

A taxa de desemprego do Japão também subiu para 2,7% em Julho, 0,2 pontos percentuais acima da registada em Junho, de acordo com dados do governo divulgados na sexta-feira. Economistas consultados pela Reuters esperavam uma taxa de desemprego de 2,5 por cento em julho.

“Na melhor das hipóteses, novas subidas das taxas de juro desacelerariam ainda mais o crescimento”, disse Angrick, “na pior das hipóteses, poderiam desencadear uma recessão mais ampla”.

O Índice de Preços ao Consumidor de Tóquio (IPC) é um indicador importante das tendências nacionais. Aumentou devido ao aumento dos salários em todo o país e às tentativas do governo de eliminar gradualmente os subsídios à energia, e o iene também está fraco.

No entanto, a inflação subjacente deverá cair abaixo de 2% nos próximos meses, escreveu Marcel Thieliant, chefe da Ásia-Pacífico na Capital Economics, numa nota aos clientes.

O Banco do Japão surpreendeu os mercados em Julho ao aumentar as taxas de juro para 0,25% – o máximo dos últimos 15 anos – e ao anunciar planos para reduzir o seu enorme programa de compra de obrigações.

O Governador do BOJ, Kazuo Ueda, disse recentemente ao parlamento que o banco central está preparado para aumentar ainda mais os custos dos empréstimos se a inflação continuar a subir acima da meta de 2 por cento.