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O Banco Central Europeu cortou as taxas de juro em 0,25 ponto percentual, para 3 por cento, ao mesmo tempo que atenuou a sua linguagem agressiva e alertou que o crescimento seria mais fraco do que o previsto anteriormente.
O corte do BCE – o quarto corte nos custos de financiamento desde junho – leva a taxa de juro diretora do banco central ao seu nível mais baixo desde março de 2023.
A presidente do BCE, Christine Lagarde, disse que alguns responsáveis pelas taxas sugeriram um corte maior de 50 pontos base. No entanto, ela acrescentou que o apoio à mudança de um quarto de ponto foi, em última análise, “unânime”.
Mark Wall, economista do Deutsche Bank, disse: “A porta está mais claramente aberta para novos cortes”.
A postura pacífica do BCE surge num momento em que a zona euro e a Alemanha, a sua maior economia, enfrentam um crescimento fraco e a ameaça de uma guerra comercial global depois da entrada de Donald Trump na Casa Branca.
O corte de quinta-feira ocorreu no momento em que o BCE alertou que a economia da zona euro cresceria apenas 1,1 por cento em 2025, em comparação com a sua estimativa de setembro de 1,3 por cento.
O BCE também reduziu a sua previsão de crescimento para 2026 em um ponto percentual, para 1,4 por cento, e está ainda mais pessimista para 2027, pois espera apenas 1,3 por cento do crescimento do PIB.
“O que mudou foram os riscos negativos, especialmente os riscos negativos para o crescimento”, disse Lagarde.
Ela acrescentou que as ameaças de Trump de impor tarifas gerais de até 20% sobre todas as importações dos EUA – e o impacto no crescimento – “não eram fundamentais”.
Isso poderia significar que a economia da zona euro, fortemente exportada, teria um desempenho ainda pior do que a previsão do banco central se Trump impuser as taxas depois de regressar ao cargo, em 20 de janeiro.
O euro caiu 0,1 por cento, para US$ 1,048, após a decisão.
O BCE abandonou o seu compromisso de “manter as taxas de juro suficientemente restritivas durante o tempo que for necessário” para reduzir a inflação para o seu objectivo de 2 por cento. Em vez disso, enfatizou que os “efeitos da política monetária restritiva” iriam “diminuir gradualmente” ao longo do tempo.
“A direção que as coisas estão tomando está muito clara neste momento”, disse Lagarde aos repórteres.
Isto sugere que o BCE irá reduzir ainda mais as taxas de juro no próximo ano. Mas ela sublinhou que “o ritmo” dos cortes será determinado por uma abordagem sessão a sessão.
Ela acrescentou que, embora a inflação “ainda não tenha sido atingida”, os responsáveis pela definição das taxas estão agora confiantes de que estão “realmente no caminho certo” para cumprir a sua meta de 2% “de forma sustentável”.
O banco prevê uma inflação global de 2,1 por cento em 2025, 1,9 por cento em 2026 e 2,1 por cento em 2027.
“O risco é que em 2025 o BCE tenha de fazer mais, e não menos, para apoiar a economia”, disse Dean Turner, economista-chefe para a zona euro da UBS Global Wealth Management.
No entanto, alertou que “isto provavelmente levará a novos cortes no final de 2025, em vez de medidas importantes no futuro próximo”.
Os investidores esperam que o BCE reduza as taxas de juro mais do que a Reserva Federal dos EUA no próximo ano, uma vez que se espera que o crescimento da zona euro fique aquém do dos EUA.
“A flexibilização gradual é a mensagem”, disse Mariano Cena, economista sênior europeu do Barclays.
Os traders nos mercados de swap mantiveram as suas apostas praticamente inalteradas após a decisão. Eles esperam que o BCE faça novos cortes de cinco pontos percentuais até Setembro do próximo ano, o que levaria a taxa de depósito para 1,75 por cento.
Os mercados de swap estão a precificar cerca de 0,75 pontos percentuais de cortes nas taxas de juro da Reserva Federal durante o mesmo período, o que reduziria o intervalo-alvo para 3,75% a 4%.
No início do dia, o Banco Nacional Suíço reduziu para metade a sua taxa de juro diretora, para 0,5%, um corte maior do que o esperado.
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