O Fed provavelmente cortará as taxas de juros novamente na quinta-feira. Tudo que você precisa saber

A Reserva Federal provavelmente permanecerá empenhada quando concluir a sua reunião de quinta-feira com outro corte nas taxas de juro, mas olhará para o futuro num contexto que subitamente se tornou muito mais complicado.

Os mercados financeiros estão quase certamente a prever que o Comité Federal de Mercado Aberto irá reduzir os seus custos de referência de financiamento em um quarto de ponto percentual, à medida que procura “recalibrar” a política para uma economia onde a inflação e o mercado de trabalho estão a enfraquecer. suavizar.

Mas a atenção centrar-se-á no que está por vir para o presidente Jerome Powell e os seus colegas da Fed, à medida que navegam numa economia em mudança – e no terramoto político da impressionante vitória de Donald Trump na corrida presidencial.

“Acreditamos que Powell se recusará a fazer um julgamento antecipado sobre o impacto das eleições na economia e nas taxas de juros e procurará ser uma fonte de estabilidade e calma”, disse Krishna Guha, chefe de política global e estratégia do banco central da Evercore. ISI, disse um comunicado emitido antes do anúncio dos resultados das eleições.

Em consonância com o desejo histórico dos decisores políticos de se manterem acima da disputa política, Powell irá “dizer que a Fed irá dedicar o tempo necessário para estudar os planos da nova administração” e depois “aperfeiçoar essa avaliação “enquanto as políticas reais estão a ser desenvolvidas e implementadas”. ”, acrescentou Guha.

Embora a acção imediata seja manter o rumo e impor o corte de 25 pontos base, a atenção do mercado provavelmente se voltará para o que o comité e Powell têm a dizer sobre o futuro. A taxa de juro directora, que determina quanto os bancos cobram uns aos outros pelos empréstimos overnight, mas que também influencia frequentemente a dívida dos consumidores, está actualmente prevista para um intervalo entre 4,75% e 5,0%.

Os preços de mercado favorecem atualmente outro corte de um quarto de ponto percentual em dezembro, seguido de uma pausa em janeiro e de múltiplos cortes até 2025.

Mas se a agenda de cortes de impostos, gastos mais elevados e tarifas agressivas de Trump se concretizar, poderá ter um impacto significativo sobre a Fed, que está a tentar ajustar a política após enormes subidas das taxas de juro para controlar a inflação. Muitos economistas acreditam que outra ronda de medidas económicas isolacionistas de Trump poderá reavivar a inflação, que permaneceu abaixo dos 3% durante o primeiro mandato de Trump, apesar de uma prescrição semelhante.

Trump foi um crítico frequente de Powell e do Fed durante o seu primeiro mandato, de 2017 a 2021, e favoreceu taxas de juros baixas.

“Todo mundo está esperando por futuros cortes nas taxas e se algo será anunciado”, disse Quincy Krosby, estrategista-chefe global da LPL Financial. “Mas há também a questão de saber se eles podem declarar vitória sobre a inflação.”

A resposta a essas perguntas caberia em grande parte à conferência de imprensa pós-reunião de Powell.

Embora o comité divulgue a sua decisão conjunta sobre as taxas de juro, não fornecerá uma actualização do seu Resumo das Perspectivas Económicas, um documento trimestral que inclui actualizações de consenso sobre a inflação, o crescimento do PIB e o desemprego, bem como o “gráfico de dispersão anónimo” de funcionários individuais. “das expectativas de taxas de juros.

Para além da pausa de Janeiro, existe uma incerteza significativa no mercado sobre o rumo que a Fed está a tomar. A próxima atualização do SEP ocorrerá em dezembro.

“O que ouviremos cada vez mais é sobre a taxa de juros final”, disse Krosby. “Isso voltará ao léxico se os rendimentos continuarem a subir e não estiver totalmente ligado ao crescimento.”

Os investidores no mercado de futuros dos fundos federais estão apostando num ritmo agressivo de cortes nas taxas que levariam a taxa dos fundos federais para uma meta de 3,75% a 4,0% até o final de 2025, ou um ponto percentual abaixo dos níveis atuais após o semestre. ponto percentual no corte de pontos de setembro. A taxa de juro overnight garantida para os bancos é ligeiramente mais cautelosa, sugerindo uma taxa de juro de curto prazo de cerca de 4,2% no final do próximo ano.

“A questão-chave aqui é: qual será o fim deste ciclo de redução das taxas?”, disse Bill English, antigo chefe da divisão monetária da Fed e actualmente professor de finanças na Escola de Gestão de Yale. “Você terá que começar a pensar muito em breve sobre onde achamos que este período de corte nas taxas irá mudar quando a economia parecer bastante forte. Eles podem querer fazer uma pausa em breve e ver como as coisas evoluem.”

Powell também poderá ser solicitado a abordar as actuais medidas da Fed para reduzir a quantidade de obrigações no seu balanço.

Desde que o esforço começou em Junho de 2022, a Fed reduziu quase 2 biliões de dólares das suas participações em títulos do Tesouro e títulos garantidos por hipotecas. Autoridades do Fed disseram que a redução do balanço pode continuar mesmo se as taxas de juros forem cortadas, embora Wall Street espere que o segundo turno termine já no início de 2025.

“Eles ficaram felizes em deixar isso ficar em segundo plano e provavelmente continuarão a fazê-lo”, disse English. “Mas haverá muito interesse nas próximas reuniões. Em que momento farão mais ajustes no ritmo do segundo turno das eleições?”