O indicador de inflação preferido do Fed será divulgado na sexta-feira. O que esperar

Os responsáveis ​​da Reserva Federal receberão na sexta-feira uma atualização sobre o seu principal indicador de inflação, um instantâneo dos dados que poderão influenciar a decisão de setembro sobre a taxa de juro, mesmo que a atenção dos decisores políticos pareça estar noutro lado neste momento.

Às 8h30 ET, o Departamento de Comércio divulgará seu índice de preços de despesas de consumo pessoal. É uma medida abrangente do que os consumidores pagam por uma gama de bens e serviços e das suas preferências de consumo.

Embora a Fed utilize uma série de indicadores para medir a inflação, o índice PCE é o seu principal ponto de dados e a sua única ferramenta de previsão quando os membros divulgam as suas previsões trimestrais. Ao tomar decisões sobre taxas de juro, os decisores políticos concentram-se principalmente no indicador central PCE, que exclui alimentos e energia.

A Fed prefere o PCE ao Índice de Preços no Consumidor do Departamento do Trabalho porque o primeiro tem em conta as mudanças no comportamento do consumidor, como as compras de substituição, e tem um âmbito mais amplo.

Para a leitura de Julho, o consenso do Dow Jones vê poucas mudanças em relação às tendências recentes – aumentos mensais de 0,2% nos preços principais e básicos, e ganhos anuais de 2,5% e 2,7%, respectivamente. A nível central, a previsão para 12 meses sugere mesmo um ligeiro aumento em comparação com Junho, enquanto o índice global permanece inalterado.

Se os valores estiverem aproximadamente em linha com a previsão, é pouco provável que impeçam os responsáveis ​​da Fed de efetuarem o tão esperado corte das taxas de juro na sua reunião de política monetária de 17 e 18 de setembro.

“Para mim, isto é apenas mais uma prova de que o Fed vê a inflação num ritmo sustentável”, disse Beth Ann Bovino, economista-chefe do US Bank. Ligeiros movimentos ascendentes são “apenas efeitos de base que não mudarão a visão do Fed”.

As autoridades do Fed ainda não podem afirmar que venceram a inflação, mas comentários recentes sugerem uma perspectiva mais positiva. A meta de inflação do banco central é de dois por cento ao ano.

Embora as leituras correspondentes do PCE não tenham estado abaixo deste nível desde fevereiro de 2022, o presidente do Fed, Jerome Powell, disse na semana passada que “a minha confiança aumentou” de que a inflação está a regressar aos níveis-alvo. No entanto, Powell também expressou algumas reservas sobre o enfraquecimento do mercado de trabalho, e parece que a Fed está agora a afastar-se do seu papel de combatente da inflação e a concentrar-se mais no apoio ao emprego.

“Os riscos ascendentes para a inflação diminuíram. E os riscos negativos para o emprego aumentaram”, disse Powell.

Esta avaliação foi vista como uma indicação de que os decisores políticos se concentrarão mais na prevenção de uma inversão do mercado de trabalho e de um abrandamento económico geral. Isso, por sua vez, pode significar que se concentrem menos em números como a leitura do PCE de sexta-feira e mais no relatório de 6 de Setembro sobre as folhas de pagamento não-agrícolas de Agosto.

“O foco do Fed estará no mercado de trabalho”, disse Bovino. “Eles parecem estar prestando mais atenção ao fato de a situação do mercado de trabalho ficar um pouco mais fraca. Acho que esse é o foco da sua política monetária.”

Além dos números da inflação de sexta-feira, o relatório também analisará a renda pessoal em julho, que deverá aumentar 0,2%, e os gastos do consumidor, que deverão aumentar 0,5%.