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O mercado corre o risco de criar uma bolha de dívida prejudicial que poderá potencialmente levar a perdas crescentes no sector financeiro.
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A economista Dambisa Moyo alerta para ações sobrevalorizadas devido ao entusiasmo pela inteligência artificial.
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Moyo destaca o perigo representado por activos altamente alavancados e improdutivos, semelhante à crise de 2008.
O mercado de ações poderá estar a testemunhar uma das formas mais perigosas de bolhas de dívida, com perdas a espalhar-se por todo o setor financeiro, alerta um economista e experiente especialista em investimentos.
Num artigo de opinião recente para o Project Syndicate, Dambisa Moyo – economista, antigo membro da Goldman Sachs e actual chefe da Versaca Investments – apontou para os receios crescentes de que o mercado de acções esteja a ficar sobrevalorizado. O entusiasmo de Wall Street pela inteligência artificial gerou enormes ganhos para as ações de tecnologia de mega capitalização este ano, levando todos os três índices de ações de referência a novos recordes.
“Os sinais de formação de bolhas nos mercados financeiros são claramente visíveis”, escreveu Moyo. “Tais tendências justificam, sem dúvida, preocupações sobre novas bolhas no mercado de ações.”
O mais preocupante é que os EUA poderão estar a viver um dos tipos de bolha mais problemáticos, alimentado por activos altamente endividados e “improdutivos”, disse Moyo. Estes activos prejudicariam mais a economia do que os activos produtivos ou activos financiados com dinheiro ou capital, onde as perdas são mais susceptíveis de serem limitadas aos investidores directos.
O “melhor” exemplo deste tipo de bolha é a crise das hipotecas subprime, acrescentou. Nessa altura, um excesso de oferta de habitação e práticas de crédito arriscadas colidiram e os preços dos imóveis caíram um terço.
A maioria dos economistas de hoje não espera que tal cenário ocorra porque os padrões de crédito no sector bancário são mais rigorosos. Mas muitas empresas que parecem estar altamente endividadas e improdutivas parecem ser financiadas através do sector bancário paralelo, diz Moyo, onde há pouco controlo regulamentar sobre os empréstimos.
Algumas das empresas mais endividadas e não lucrativas já estão em apuros. De acordo com dados da S&P Global, as falências empresariais estão atualmente a aumentar ao ritmo mais rápido desde a pandemia. Em junho, o número de pedidos de falência subiu para 346.
As perdas de empresas em dificuldades também poderão impactar outras áreas do mercado, acrescentou Moyo.
“Embora uma perda sofrida por alguém que utiliza poupanças acumuladas tenha apenas um impacto limitado na economia em geral, as perdas com dinheiro ’emprestado’, especialmente quando fortemente alavancado, podem ter um efeito contagioso. Um sistema com pouca transparência sobre as fontes e formas de capital “Subjacente a muitos investimentos é arriscado, um exame mais minucioso de activos improdutivos e alavancados é fundamental para evitar uma crise financeira”, disse ela.
Outros especialistas de Wall Street manifestaram preocupações relativamente aos preços das acções e ao aumento da dívida empresarial, especialmente tendo em conta as elevadas valorizações do mercado. De acordo com uma métrica de avaliação, as ações parecem estar mais sobrevalorizadas do que nunca, ultrapassando mesmo os níveis de 1929.
Leia o artigo original no Business Insider
