O RBI pode adiar a demanda de corte da taxa de juros até fevereiro, pois a inflação ainda está alta

Economistas dizem que o banco central da Índia provavelmente adiará a decisão sobre cortes nas taxas de juros pelo menos até fevereiro. Isto realça os riscos colocados pela inflação importada devido a uma moeda volátil e aos rendimentos mais elevados dos EUA após a eleição de Donald Trump, que apoia tarifas rigorosas, como novo presidente.

O governador do Reserve Bank of India (RBI), Shaktikanta Das, disse que a taxa de inflação de outubro pode ultrapassar os 5,5% de setembro e que as chances de uma vitória duradoura contra as pressões inflacionárias aumentaram depois que a vitória de Trump aumentou a probabilidade de um crédito mais alto nos EUA e de preços ao consumidor mais elevados – uma combinação isso limita a possibilidade de cortes mais rápidos nas taxas de juro na maior economia do mundo.

“Os números do IPC da inflação em Outubro serão novamente muito elevados, talvez superiores aos números de Setembro”, disse Das num evento no dia 6 de Novembro. O governador do RBI disse que destacou “riscos ascendentes significativos para a inflação”. O RBI previu um índice de preços ao consumidor de 4,5% para o EF25.

O IDFC First Bank, que inicialmente previu um corte nas taxas em Dezembro, definiu agora Fevereiro como a data mais próxima em que a Índia poderia começar a cortar as taxas. O State Bank of India, o maior banco do país, também espera cortar as taxas de juro em Fevereiro, disse o presidente do banco, CS Setty, na sua conferência pós-lucros.

“Estamos adiando nosso primeiro pedido de cortes nas taxas de juros do RBI de dezembro de 2024 para fevereiro de 2025, enquanto o RBI espera que o provável aumento da inflação em outubro diminua e que os mercados financeiros globais se estabilizem”, disse Parnjul Bhandari, economista-chefe do HSBC para a Índia. O mercado teve em conta que a flexibilização da taxa diretora após as pressões inflacionárias do IPC terem estado dentro da meta durante dois meses consecutivos em julho e agosto, enquanto o valor de setembro situou-se na faixa de 2% a 6%. Além da comunicação pública por parte de altos funcionários, o Banco Central publicou quatro artigos de investigação com uma avaliação detalhada da dinâmica de vários componentes da inflação alimentar. Isto mostra a profundidade e a seriedade da prioridade dada pelo Banco Central à inflação alimentar, embora se acredite amplamente que a inflação alimentar é essencialmente um problema do lado da oferta, no qual o Banco Central desempenha um papel limitado a nível político. As preocupações com a inflação alimentar devem-se a um aumento acentuado nos preços do óleo de cozinha e à inflação persistentemente elevada dos preços dos vegetais. No passado, o RBI ignorou frequentemente a inflação dos preços dos vegetais, mas esse já não é o caso. “Choques sucessivos parecem ter deixado as autoridades desconfiadas de uma rápida queda nos preços dos vegetais”, disse Bhandari.

Apesar do enfraquecimento da liquidez e das notícias de que a Índia ultrapassou o seu pico de taxa diretora, os rendimentos das obrigações governamentais em todos os prazos continuam a oscilar perto das taxas diretoras (6,5%) e a curva de rendimento é plana tanto para os mercados de obrigações G-Sec como AAA, quase plana.

“Isso é um pouco confuso e parece sugerir que o mercado não está se preparando para taxas de juros mais baixas de forma sustentável ou para um ciclo significativo de corte de taxas”, disse Shantanu Chakrabarti, analista da BNP Paribas Securities.

No entanto, o Barclays e o Nomura esperam um corte nas taxas em Dezembro. O copo de crescimento da Índia parece estar “meio vazio”, de acordo com três índices de propriedade da Nomura. “Nosso cenário base é um primeiro corte em dezembro, embora isso esteja próximo (55% de probabilidade)”, disse Nomura em nota de 8 de novembro.

Economistas dizem que o banco central da Índia provavelmente adiará a decisão sobre cortes nas taxas de juros pelo menos até fevereiro. Isto realça os riscos colocados pela inflação importada devido a uma moeda volátil e aos rendimentos mais elevados dos EUA após a eleição de Donald Trump, que apoia tarifas rigorosas, como novo presidente.

O governador do Reserve Bank of India (RBI), Shaktikanta Das, disse que a taxa de inflação de outubro pode ultrapassar os 5,5% de setembro e que as chances de uma vitória duradoura contra as pressões inflacionárias aumentaram depois que a vitória de Trump aumentou a probabilidade de um crédito mais alto nos EUA e de preços ao consumidor mais elevados – uma combinação isso limita a possibilidade de cortes mais rápidos nas taxas de juro na maior economia do mundo.

“Os números do IPC da inflação em Outubro serão novamente muito elevados, talvez superiores aos números de Setembro”, disse Das num evento no dia 6 de Novembro. O governador do RBI disse que destacou “riscos ascendentes significativos para a inflação”. O RBI previu um índice de preços ao consumidor de 4,5% para o EF25.

O IDFC First Bank, que inicialmente previu um corte nas taxas em Dezembro, definiu agora Fevereiro como a data mais próxima em que a Índia poderia começar a cortar as taxas. O State Bank of India, o maior banco do país, também espera cortar as taxas de juro em Fevereiro, disse o presidente do banco, CS Setty, na sua conferência pós-lucros.

“Estamos adiando nosso primeiro pedido de cortes nas taxas de juros do RBI de dezembro de 2024 para fevereiro de 2025, enquanto o RBI espera que o provável aumento da inflação em outubro diminua e que os mercados financeiros globais se estabilizem”, disse Parnjul Bhandari, economista-chefe do HSBC para a Índia. O mercado teve em conta que a flexibilização da taxa diretora após as pressões inflacionárias do IPC terem estado dentro da meta durante dois meses consecutivos em julho e agosto, enquanto o valor de setembro situou-se na faixa de 2% a 6%. Além da comunicação pública por parte de altos funcionários, o Banco Central publicou quatro artigos de investigação com uma avaliação detalhada da dinâmica de vários componentes da inflação alimentar. Isto mostra a profundidade e a seriedade da prioridade dada pelo Banco Central à inflação alimentar, embora se acredite amplamente que a inflação alimentar é essencialmente um problema do lado da oferta, no qual o Banco Central desempenha um papel limitado a nível político. As preocupações com a inflação alimentar devem-se a um aumento acentuado nos preços do óleo de cozinha e à inflação persistentemente elevada dos preços dos vegetais. No passado, o RBI ignorou frequentemente a inflação dos preços dos vegetais, mas esse já não é o caso. “Choques sucessivos parecem ter deixado as autoridades desconfiadas de uma rápida queda nos preços dos vegetais”, disse Bhandari.

Apesar do enfraquecimento da liquidez e das notícias de que a Índia ultrapassou o seu pico de taxa diretora, os rendimentos das obrigações governamentais em todos os prazos continuam a oscilar perto das taxas diretoras (6,5%) e a curva de rendimento é plana tanto para os mercados de obrigações G-Sec como AAA, quase plana.

“Isso é um pouco confuso e parece sugerir que o mercado não está se preparando para taxas de juros mais baixas de forma sustentável ou para um ciclo significativo de corte de taxas”, disse Shantanu Chakrabarti, analista da BNP Paribas Securities.

No entanto, o Barclays e o Nomura esperam um corte nas taxas em Dezembro. O copo de crescimento da Índia parece estar “meio vazio”, de acordo com três índices de propriedade da Nomura. “Nosso cenário base é um primeiro corte em dezembro, embora isso esteja próximo (55% de probabilidade)”, disse Nomura em nota de 8 de novembro.