Depois que o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, praticamente confirmou que um corte nas taxas era iminente, a atenção do mercado na sexta-feira rapidamente se voltou para a questão de quando e por quanto. Os investidores continuaram a considerar uma maior probabilidade de que a Fed inicie a sua provável e longa campanha de flexibilização em Setembro, com um corte de um quarto de ponto percentual, ou 25 pontos base. Mas as probabilidades de uma medida ainda mais agressiva, como um corte de meio ponto percentual, aumentaram rapidamente para cerca de 1 em 3, de acordo com os preços no mercado de futuros dos fundos federais a 30 dias, medidos pelo FedWatch Market do CME. é particularmente provável se o relatório de emprego de Agosto, divulgado em 6 de Setembro, se revelar uma repetição da leitura de Julho mais fraca do que o esperado. A próxima reunião do Fed começa menos de duas semanas depois, em 17 de setembro. “Meu cenário básico é que estamos caminhando para uma trajetória de 25 pontos base de cortes, provavelmente ao longo das próximas oito sessões, um total de algumas centenas de pontos base”, disse o economista Paul McCulley no programa “Squawk on the Street” da CNBC. “Mas se observarmos um crescimento mais fraco e empregos mais fracos em particular, então penso que poderíamos avançar e iniciar o processo com cortes de 50 pontos base. o processo de flexibilização, assim como ele avançou no processo de aperto”, acrescentou McCulley, ex-diretor administrativo da Pimco e agora membro sênior da Cornell e professor associado em Georgetown. O tão aguardado discurso de Powell no simpósio anual da Fed em Jackson Hole, Wyoming, forneceu provas claras de que um corte nas taxas está no horizonte. “É hora de ajustar a política”, disse o chefe do banco central. A defesa de um corte de meio ponto No entanto, ele foi menos direto sobre o momento e o ritmo dos cortes, deixando o mercado a adivinhar até que ponto a Fed de Powell está disposta a afrouxar. Contudo, várias das declarações do Presidente pareciam indicar uma evolução no sentido de uma acção mais rápida, especialmente se a situação do mercado de trabalho continuar a deteriorar-se. “Não buscamos nem acolhemos com satisfação qualquer nova desaceleração no mercado de trabalho”, disse Powell. Esta e outras promessas de apoiar a economia agora que a inflação diminuiu sugerem que um corte de 50 pontos base está pelo menos em debate. A principal taxa de juro da Fed, que influencia grande parte das outras taxas de juro pagas pelos consumidores, está agora fixada num intervalo entre 5,25% e 5,5%. Os mercados esperam que o banco central corte um ponto percentual este ano e pelo menos esse mesmo valor em 2025. “Parece-me que a regra dos 50 por cento dá ao Fed mais liberdade de escolha”, disse Joseph LaVorgna, economista-chefe da SMBC Nikko Securities. “Se você se comprometeu com 25-25-25 para setembro, novembro e dezembro, por que não começar com 50? Você sabe que precisa reduzir as taxas de juros. Se as coisas melhorarem, tudo bem. Por que você deveria esperar?” Relatório sobre o mercado de trabalho é crucial Em entrevistas separadas da CNBC na sexta-feira, os presidentes regionais Raphael Bostic, de Atlanta, e Austan Goolsbee, de Chicago, não apresentaram uma estratégia específica de flexibilização, mas deram a entender que os cortes estão chegando. “Os números estão a começar a avançar numa direção que sugere que as nossas políticas tiveram um impacto e que podemos liderar o caminho para um [return] “Não podemos esperar até que a inflação esteja em 2% para fazer alguma coisa.” A inflação caiu significativamente, o que me diz que precisamos pensar muito sobre isso.” A atenção agora se volta para o relatório de emprego de agosto, que será divulgado em duas semanas. Uma leitura fraca como a de Julho, quando apenas 114.000 novos empregos foram criados e a taxa de desemprego subiu para 4,3%, poderá muito bem levar a Fed a aumentar. um aumento de um quarto de ponto percentual. O comentário de Powell de que a “direção é clara” sinalizou tanto um corte nas taxas quanto que ““A porta está aberta para um aumento de 50 pontos base para aproximar as taxas diretoras de níveis que ainda são restritivos em relação à economia atual. e condições inflacionárias”, disse Rick Rieder, CIO da equipe global de renda fixa BlackRock, em nota aos clientes. “Acreditamos que a Fed deveria reduzir as taxas de juro mais rapidamente para uma taxa de referência de 4%, pois isso estaria mais em linha com as atuais condições económicas e inflacionárias, o que exigiria um aumento de 50 pontos base. durante as próximas reuniões”, acrescentou. “Os dados devem proporcionar a oportunidade para que isso aconteça no pensamento actual do Fed.” Correcção: Austan Goolsbee é presidente do Federal Reserve Bank de Chicago. Uma versão anterior distorceu a localização.
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