Os títulos do Tesouro sobem à medida que os principais números da inflação do Fed ficam aquém das estimativas

(Bloomberg) — Os títulos do Tesouro dos EUA recuaram das máximas da sessão na noite de sexta-feira, depois que um conjunto de dados de inflação observados de perto ficaram aquém das expectativas, levando os traders a elevarem as perspectivas para cortes nas taxas de juros do Federal Reserve no próximo ano.

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O rendimento do Tesouro de dois anos vinculado à política caiu ligeiramente para 4,31% no final da tarde de sexta-feira e caiu para 4,25% após um declínio inicial. A taxa de referência do Tesouro de 10 anos caiu 4 pontos base, para 4,51% no final do pregão. As medidas encerraram uma tendência de forte inclinação esta semana que empurrou parte da curva de rendimentos para seu nível mais acentuado desde 2022. Os títulos do Tesouro mantiveram os ganhos iniciais depois que uma pesquisa da Universidade de Michigan mostrou que o sentimento do consumidor dos EUA aumentou pelo quinto mês em dezembro.

Dados da sexta-feira anterior mostraram que o núcleo do índice de preços de despesas de consumo pessoal, a medida preferida do Fed para a inflação subjacente, subiu 0,1% em novembro em relação a outubro e 2,8% em relação ao ano anterior – ambas as leituras ligeiramente abaixo das previsões de consenso.

Os traders de swap estão precificando cerca de 39 pontos base dos cortes totais do Fed no próximo ano, o que é menos de dois cortes completos de um quarto de ponto. Mas muitos em Wall Street esperam que o banco central corte ainda mais.

“Esperamos mais cortes nas taxas de juros por parte do Fed no próximo ano”, disse Subadra Rajappa, chefe de estratégia de taxas de juros dos EUA no Société Générale, à Bloomberg Television. Ela disse que os economistas da empresa esperam cortes nas taxas de juros de quatro quartos de ponto percentual por parte do Fed no próximo ano. “Do jeito que a economia está indo, deveria haver uma moderação no crescimento, uma moderação no emprego e uma moderação na inflação”, disse ela.

A pressão sobre a dívida de longo prazo empurrou os rendimentos do Tesouro de 10 anos acima da taxa do Tesouro de dois anos esta semana, no nível mais alto desde 2022.

A medida ocorreu depois que o Fed sinalizou na quarta-feira um ritmo mais lento de cortes nas taxas de juros no próximo ano, em meio a sinais de inflação persistente. A mediana das previsões trimestrais dos responsáveis ​​da Fed implicava dois cortes nas taxas de juro de um quarto de ponto em 2025, em comparação com os quatro movimentos que tinham previsto em Setembro.

“O Fed está tentando comunicar uma transição para a próxima fase do ciclo de flexibilização”, disse Julian Potenza, gestor de portfólio da Fidelity Investments. “No geral, há uma distribuição bastante ampla de possíveis resultados políticos no próximo ano, mas acreditamos que o cenário base será provavelmente uma continuação de um ciclo de flexibilização moderada.”

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