O Securities and Exchange Board of India (SEBI) começou a aprovar preços de IPO – uma aprovação que não era necessária até alguns meses atrás.
Isto é significativo porque os preços do IPO são um dos aspectos importantes que podem influenciar o desempenho de uma empresa após a cotação, e muitas vezes podem ficar confusos num mercado tão dinâmico como este ano.
“O regulador está agora divulgando suavemente a faixa de preço das ofertas. Eles estão tentando descobrir se os preços estão mais ou menos alinhados com os dos concorrentes listados”, disse um banqueiro sênior.
Portanto, se os concorrentes cotados estão a negociar a 20 a 30 vezes o rácio preço/lucro do exercício anterior, não deveria ser o caso de a empresa que vai abrir o capital estar a negociar a 50 a 60 vezes, disse o banqueiro. Ou se um acordo de private equity há seis meses avaliou a empresa em ₹ 8.000 milhões, você não pode entrar no mercado com uma avaliação de ₹ 30.000 milhões.
-
Leia também: Setor imobiliário ganha 63%, superando Nifty50; Cada vez mais empresas buscam um IPO
A responsabilidade é dos banqueiros
Ainda assim, cabe aos banqueiros definir o preço da emissão como quiserem e o regulador não entrará em detalhes sobre a avaliação da empresa, disse o banqueiro.
A avaliação de uma empresa que abre o capital depende de vários outros fatores, incluindo o seu desempenho financeiro passado, o seu potencial de crescimento futuro, a procura pelas suas ações durante roadshows e as condições de mercado.
“O regulador geralmente não fornece informações sobre preços. A aprovação é mais uma etapa operacional que acrescenta um a dois dias ao processo de aprovação. Atualmente, não faz diferença como a precificação é feita”, disse outro banqueiro familiarizado com o assunto.
No entanto, o regulador está a garantir que os principais riscos são bem apresentados no projecto de prospecto para que os investidores possam tomar uma decisão informada, acrescentou.
“Um grande passo”
“Se o regulador mudar o referencial para aprovação de preços, isso seria um grande passo. Mas qualquer aperto adicional seria um exagero regulamentar, uma vez que o SEBI não tem mandato para ditar os preços. Só pode pedir aos banqueiros que apontem onde podem surgir riscos”, disse ele.
Um e-mail enviado ao SEBI não recebeu resposta imediata.
A SEBI manteve a postura de que não interferirá na precificação e avaliação de qualquer oferta. No entanto, se o preço do IPO se desviar significativamente do preço indicado na colocação pré-IPO ou numa transação anterior, o emitente deve divulgar as razões para tal.
Relatórios do início deste ano afirmaram que o SEBI estava relutante em permitir que acionistas de empresas que pretendem um IPO participassem nos preços do IPO porque temia que pudessem exercer influência indevida sobre os preços em detrimento dos investidores.
Os investidores ganharam dinheiro com a maioria das listagens este ano, com 55 das 69 empresas que fizeram a sua estreia a terminar com ganhos no primeiro dia, sugerindo preços menos agressivos.
Os investidores estrangeiros em carteira venderam mais de ₹ 1,14 lakh crore em ações no mercado à vista em outubro, mas investiram ₹ 19.842 crore no mercado primário. Isto ocorre porque as emissões do mercado primário foram em grande parte cotadas a avaliações justas, mas os índices de referência foram negociados a avaliações elevadas, disse VK Vijayakumar, estrategista-chefe de investimentos da Geojit Financial Services.
Notas:
Abordagem sem intervenção
* Anúncio SEBI necessário sobre faixa de preço de IPOs
*Os preços deverão ser ajustados aos concorrentes listados
* Os banqueiros ainda podem decidir sobre as avaliações
* As avaliações de IPO dependem de dados financeiros, negócios anteriores, potencial de crescimento, reação dos investidores e condições de mercado
* Preços agressivos podem impactar o desempenho de uma empresa após a listagem
